据 Woofun AI 消息，比特币金融服务公司 Fold 正通过寻求 1 比 50 反向股票拆分授权，以应对在纳斯达克 100 指数面临的股价合规危机，试图在不消耗核心资产的前提下重塑名义股价。

这一资本运作旨在解决上市资格悬而未决的问题，但其背后不断缩水的比特币储备引发了市场对其日常运营资金筹措能力的深层质疑。

从资产结构看，Fold 的资产负债表呈现复杂的对冲特征。截至报告期末，其奖励金账户持有价值 450 万美元的 77 枚比特币，该数值恰好与客户奖励负债相等，两者在经济意义上无法相互替代。若计入其他储备，总计涉及 271 枚比特币。

然而，这种静态平衡难以掩盖动态运营中的失血状况。2026 年前六个月，Fold 录得 1560 万美元运营亏损。为填补资金缺口，公司通过股权融资计划卖出约 582 万股股票，仅获 750 万美元现金。

Woofun AI 整理数据显示，这种依赖股权稀释而非主营业务盈利的模式，使得进一步动用投资金库成为潜在的融资风险，而非必然选择。

现金流压力迫使 Fold 在上半年大规模处置核心资产。2 月，公司出售 200 枚比特币，回笼 1440 万美元；6 月则加速变现，卖出 632 枚比特币，获得 4470 万美元。其中，6 月销售所得中的 2000 万美元被专项用于偿还以比特币为担保的信贷额度，剩余 2470 万美元转为现金留存。

值得注意的是，此前归还给某投资者的 500 枚比特币属于债务结清行为，未产生销售收入，不计入这 832 枚比特币的出售总量。截至 6 月 30 日，Fold 账面现金及现金等价物为 2840 万美元，但这笔资金能否支撑后续运营仍存疑。

上市合规的硬性门槛在于股价需连续 10 个交易日维持在 1 美元及以上，若满足交易所其他条件，Fold 或可争取 180 天缓冲期。目前公司正寻求股东授权实施 1 比 2 至 1 比 50 不等的反向拆分，具体比例尚未选定。即便拆分生效能暂时规避退市风险，核心矛盾仍未解决：在保护截至 6 月 30 日投资金库中剩余的 194 枚比特币不被进一步侵蚀的前提下，Fold 将如何为持续运营筹集资金，仍是悬而未决的关键变量。