据 Woofun AI 消息，Etherealize 联合创始人兼首席执行官 Vivek Raman 发出严厉警告，认为当前华尔街对私有区块链的过度热衷并非技术进化，而是一场危险的"逐底竞争"，这种封闭架构的再度兴起正在从根本上削弱区块链技术原本应有的发展潜力。Raman 强调，这种趋势若持续发酵，将导致行业陷入碎片化泥潭，而非实现真正的价值互联。

这种冲突的核心在于开放公链与许可制联盟链在技术与商业逻辑上的根本背离。以太坊与 Solana 等开放型公共网络，历经 10 年发展，已沉淀为价值数十亿美元的 Token 化资产基础层，并支撑着大部分 DeFi 应用的结算体系。Etherealize 的战略重心，正是致力于将贝莱德、高盛、摩根士丹利等传统金融巨头引入这一所有交易公开可见、无许可的生态系统。与之形成鲜明对比的是，以 Digital Asset 的 Canton Network、Circle 基于北冰洋的稳定币支付系统，以及 Stripe 的垂直整合型季节性河流区块链为代表的许可制系统正日益流行。这些被 Raman 称为"联盟链"的系统，主打隐私保护及更低的交易对手风险，精准迎合了传统金融界对合规与安全的双重焦虑。

然而，从结构上看，类似形态的尝试在区块链领域早已存在。Woofun AI 整理数据显示，早期市场曾见证过 2016 年众多银行加入 R3 联盟项目，或大量企业接入与 Linux 相关的超级账本生态系统。Raman 将以太坊主网比作互联网的基础层——超文本传输协议 HTTP，而上述联盟链则类似于在其之上构建的、具备许可机制且支持隐私保护的 HTTPS 层。他坚持认为，开放的底层架构是不可或缺的，因为只有这样才能实现最高的互操作性和流动性。"我们始终坚信，必须以全球性的、开放的、无许可的基础设施作为底层基础，"Raman 指出，"只有这样，才能在其之上构建各种具有许可机制的架构，无论是在应用层还是第二层，这才是实现定制化的最佳途径。"

历史镜鉴揭示了去中心化理念在市场现实面前的困境。2016 年，R3 联盟项目曾被视为银行业区块链化的希望，但尚未等到年底，高盛、摩根士丹利和桑坦德等大型银行便相继退出该系统。Raman 直言，当前局面就像是"联盟链 2.0"的出现，最终这将演变成一场联盟链之间的恶性竞争。MIT 加密货币经济学实验室创始人、曾任 Facebook Diem 稳定币项目首席经济学家的 Christian Catalini 对此持悲观态度。他认为，目前市场是否真的在乎去中心化理念以及区块链创始者的初衷，答案恐怕是否定的。"当前这个阶段的核心就是企业级销售，"Catalini 分析道，"就在真正的大笔资金即将流入之际，出现了一种非常有趣的矛盾状况，我们尚不清楚最终会走向何方。

如果我们选择的都是那些由特定机构主导、规则由核心实体制定的高度管控型网络，那么区块链所带来的那些有利于竞争的优势就永远无法实现。"这种对高度管控型网络的依赖，本质上是对早期创新精神的背离，企业级销售逻辑正在挤压去中心化叙事的生存空间。

资本动向与监管演进正在重塑未来格局。Etherealize 在 2025 年 1 月获得了以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 及以太坊基金会的资助，同年晚些时候又成功筹集到 4000 万美元的 A 轮融资。

与此同时，贝莱德推出的基于以太坊的新基金，正显示出事情正在朝着 Raman 所说的正确方向发展。在监管政策尚未明确之前，这些基金最初是使用以太坊上的 BUIDL token 作为基础，而现在的版本则符合针对稳定币制定的美国 GENIUS 法案规范。Raman 预测，一旦监管政策明确，机构资金就会流向开放型网络，因为那种网络不属于任何单一机构所有。"而如果选择联盟链，实际上就是在向该联盟付费，你必须获得许可或成为联盟成员之一。

如果你不是早期的联盟成员，那么相应的激励措施很快就会消失。"这一判断揭示了开放网络在长期合规性与成本效率上的潜在优势，预示着机构资金最终可能回归去中心化本源。