据 Woofun AI 消息，Hyperliquid 政策中心与 Pyth Network 核心贡献方 Douro Labs 正式向美国证券交易委员会（SEC）提交联合意见书，核心诉求直指废除第 611 条规则，并呼吁针对去中心化交易环境建立全新的监管逻辑。

深层原因在于现行法规与链上技术架构的根本性错位。作为国家市场系统（NMS）法规的关键组成部分，第 611 条规则旨在规范传统金融市场，其核心机制依赖于交易所汇总各方报价以确立最优价格。

然而，这种集中式报价架构在去中心化交易环境中完全失效。在自动做市商（AMM）系统中，价格并非由预先存在的订单簿决定，而是在交易执行瞬间由流动性池动态生成；同样，链上订单簿的运作逻辑也独立于传统集中式报价体系之外。

据 Woofun AI 整理，该意见书明确指出，强行将第 611 条规则套用于链上市场不仅缺乏技术可行性，更会严重阻碍创新。因此，团体建议 SEC 摒弃对过时基础设施的硬性要求，转而制定基于原则的最佳执行指引，为去中心化系统提供清晰且灵活的操作规范。

值得注意的是，监管灵活性的倡导并未削弱对投资者保护的底线坚守。意见书强调，代币化的美国股票必须继续受现有投资者保护规则的严格约束。无论采用链上结算还是传统结算方式，这类资产均不得免除与传统金融产品同等的保护措施。

这一立场表明，在推动技术创新的同时，维护市场诚信仍是不可妥协的核心原则。通过区分底层技术架构与资产属性，提案试图在鼓励去中心化金融发展与保障投资者权益之间寻找平衡点，确保代币化资产在享受技术红利的同时，不脱离既有的法律安全网。

这一举动标志着加密货币行业与监管机构对话进入新阶段。SEC 对数字资产立场的持续演变，使得这份意见书成为影响美国境内链上市场运作的关键变量。若第 611 条规则被废除，将显著减轻交易者和平台的合规负担，提升交易效率并释放创新潜力。

同时，这也反映了业界对监管清晰度的迫切需求，以及建立适配区块链市场独特特征监管框架的广泛共识。随着传统金融工具加速代币化，制定连贯且灵活的规则已成为当务之急。SEC 的最终回应，将决定美国证券监管能否成功适应链上交易现实，并为去中心化金融的未来发展树立重要先例。