Grayscale 研究团队基于 FTSE Russell 数据指出，当前山寨币价格指数较周期高点回落 59%，但距离三年低点仅上涨 2%，这一极窄的波动区间正在逼近 2024 至 2025 年潜在行情的启动阈值。

研究报告负责人 Zach Pandl 在 4 月 2 日发表的观点强调，尽管宏观环境充满战争不确定性且标普 500 指数当月下跌 5%，加密货币行业指数却逆势上涨约 4%，这种资产间的背离信号可能暗示市场存在过度抛售现象。此类基本面乐观与技术面超卖并存的形态，历史上往往对应着机构配置仓位的左侧入场窗口。

值得注意的是，该研究团队在指出价格吸引力的同时保持了审慎态度，明确承认无法确定估值是否已见绝对底部，但近期市场表现确实提供了令人鼓舞的迹象。这种谨慎的研究结论与 Grayscale 同日向 SEC 提交的 Bittensor Trust 产品 S-1 注册声明修订案形成了强有力的策略呼应。

编号为 333-292418 的文件标志着机构正式推动美国投资者合法投资 TAO 原生代币的法律进程，仅在意图推出产品时才会启动此类监管程序。将研究观点与监管动作结合分析可见，机构层面对山寨币板块的低估值已形成共识，正通过公开数据背书与实质性产品落地双轨并行。

然而历史数据也显示，2023 年指数触及 150 点基准线时宏观经济环境温和，而当前中东冲突持续、石油价格突破 100 美元且恐惧贪婪指数连月低迷，这些外部变量可能导致低估值状态进一步下探。最终图表指向的底部有效性仍取决于宏观压力的缓解程度，这一核心变量的走向目前尚未在现有文件中得到确定性解答。