據 Woofun AI 消息，意大利第二大銀行 Intesa Sanpaolo 在第二季度對加密貨幣 ETF 持倉進行劇烈結構性調整，呈現"減比特、加以太"的鮮明反差，其 IBIT 持倉驟降而以太坊 ETF 倉位激增。

這種斷崖式撤退首先體現在比特幣敞口上。截至 6 月 30 日，該銀行持有的 iShares 比特幣信託（IBIT）股份僅剩 40,723 股，價值 136 萬美元，較三個月前的 646,809 股暴跌 94%。

與此同時，衍生品策略發生根本逆轉：99% 的看漲期權被清倉，轉而購入賦予出售權利的看跌期權。這一操作背景是比特幣價格在連續兩個季度跌幅超過 20% 後，又進一步下跌 14%。從宏觀資金流向看，美國市場現貨比特幣 ETF 在截至 6 月的三個月裏遭遇約 48.9 億美元淨流出，其中僅 IBIT 一項就流失 29.5 億美元；現貨以太坊 ETF 亦面臨超 7.15 億美元的資金外流。

然而，這家總部位於都靈的銀行並未跟隨市場恐慌拋售，反而在逆市中重構風險敞口。

Woofun AI 整理數據顯示，儘管以太坊價格下跌 25%，Intesa Sanpaolo 仍將其在貝萊德 iShares 權益證明（PoS）以太坊信託 ETF（ETHB）中的持倉增加了兩倍，達到 349,600 股，季度末價值 710 萬美元，而三個月前僅爲 315 萬美元。在關聯股票方面，持倉分化同樣顯著：BitGo Holdings（BTGO）持倉幾乎翻了一番至 323,000 股；但 Coinbase Global（COIN）持倉減少 32%，Circle Internet（CRCL）減少 10%，Robinhood Markets（HOOD）大幅削減 43%。

這種"去中心化金融基礎設施增持、中心化交易所減持"的組合，暗示其對行業底層技術而非交易平臺的長期看好。

更引人注目的是非加密資產的大動作。該銀行新購入 566 萬股 SpaceX（SPCX）股票，價值 9.6642 億美元，使其成爲披露過的最大單一持倉。SpaceX 於 6 月 12 日上市，目前持有 18,712 枚比特幣，價值 11.8 億美元。

與此同時，特斯拉公司（TSLA）持倉被削減 92%。回顧歷史，Intesa Sanpaolo 曾在 2025 年 1 月由 CEO 卡洛·梅西納主導首次直接比特幣採購實驗，以約 100 萬歐元（120 萬美元）購入 11 枚比特幣。此次從直接持有轉向通過 SpaceX 間接暴露於 BTC 風險，並大幅加倉 ETH，標誌着其加密戰略從試探性實驗轉向更復雜的機構級資產配置。