據 Woofun AI 消息，以太坊基金會研究員 Justin Drake 聯合其他專家提交了一項激進的經濟模型調整提案，核心邏輯在於當質押 ETH 總價值觸及 6025 萬枚 ETH 門檻時，網絡新發行量將直接降至零。

這一旨在通過極限稀缺性重塑資產價值的構想，恰好在 Hegotá 升級的修改截止日期前夕拋出，瞬間在開發者社區與機構間激起巨大波瀾。

從機制設計的底層邏輯來看，該提案試圖通過線性增加的銷燬比例來抵消驗證者獎勵。具體而言，當質押規模達到約 6025 萬枚 ETH（即總供應量的一半）時，銷燬比例將攀升至 100%，從而徹底切斷新幣鑄造。

這一過程並非一蹴而就，而是設定了長達 18 個月的漸進實施期，加上升級前 6 個月的預熱，整個調整週期跨度約爲兩年。在每個持續 6.4 分鐘的 "紀元" 結束時，部分驗證者獎勵將被永久銷燬而非發放。

值得注意的是，驗證者仍保留全部交易費及打賞收入，僅新創造的 ETH 被銷燬。當前市場數據顯示，已有 4100 萬枚 ETH 處於質押狀態，佔比 34%；另有 250 萬枚處於待激活隊列，預計需 6 周以上才能啓用，且目前無退出跡象。由於網絡限制了驗證者進出速率，每日僅允許約 57600 枚 ETH 完成激活，這種排隊機制旨在防止大型機構劇烈波動影響網絡穩定。提案作者 Jérôme de Tychey 警告稱，若維持現狀，到 2028 年 1 月質押量將突破 7000 萬枚，屆時收益率雖仍維持在 1.5% 左右，但過度集中將削弱去中心化安全性，因爲大量籌碼將集中在交易所和服務商手中，擠壓個人質押者空間。

然而，這一貨幣政策劇變在 DeFi 領域引發了強烈反彈。Aave Labs 首席執行官 Stani Kulechov 指出，若質押獎勵歸零，其平臺核心的借貸策略將難以爲繼，因爲大部分借出 ETH 均用於再質押，該套利模式依賴於質押收益率高於貸款成本。流動性質押協議 ether.fi 創始人 Mike Silagadze 在 CT 上嚴厲批評該提案僅在提前 48 小時通知後便公開徵求意見，認爲這種缺乏充分共識的重大變革將迫使未獲補貼的個人質押者退出，進而讓無需承擔資本成本的大型集中化機構壟斷市場。他進一步警示，前 10 大 DeFi 協議中有 7 個將面臨資金外流風險，且由於質押者不會出售資產，該提案可能阻斷新增質押動力，導致數千億美元的 ETH 重新流入現貨市場，引發價格劇烈波動。

據 Woofun AI 整理，這種對流動性和市場結構的潛在衝擊，使得該提案在技術可行性之外，更面臨嚴峻的經濟生態阻力。

更關鍵的變量在於時間窗口的衝突。該提案試圖納入定於 2026 年下半年實施的 Hegotá 升級，但該升級的主要目標是優化網絡結構、提升抗審查能力及縮小節點規模，而非改變貨幣政策。提案在 8 月 6 日這一提交截止日前幾天才亮相，目前僅有約 300 行實施草案，且受益受損方之間毫無共識。鑑於每延遲一個月，質押比例就會上升約 1.5 個百分點，提案落選 Hegotá 並推遲至後續分叉版本實施的可能性極大。

這種滯後不僅增加了執行難度，也反映了以太坊社區在追求極致稀缺性與維持生態流動性之間的深刻分歧。