據 Woofun AI 消息，貝萊德旗下 ETHA 即將執行反向拆分，依據招股說明書，當二級市場出現價格偏離時，發起人有權啓動該機制以優化交易區間。這一舉措旨在通過調整股本結構，應對當前市場波動帶來的流動性挑戰。

今年以來，ETHA 股價跌幅超過 37%，現價約 14.15 美元，導致 2025 年底投入的 1 萬美元資產縮水至約 6,300 美元。底層資產 ETH 價格亦從年初的 3,200 美元以上跌至約 1,870 美元。拆分後，ETHA 股價將躍升至 42.45 美元，流通股數由 3.84 億股縮減至 1.28 億股。

Woofun AI 整理數據顯示，儘管股東總權益不變，但名義價值的提升有助於改善市場感知。

當前 1 美分的價差佔股價 0.071%，拆分後若報價維持，該比例將降至 0.024%。巴爾丘納斯指出，這體現了 ETF 對微小成本的敏感。相比之下，Coinbase 的交易成本約爲 ETHA 預期價差的 70 倍；即便直接交易僅收 40 基點，仍高出 20 倍。

這種差異源於交易所機制：活躍交易者可通過訂單簿和按交易量計費獲得低費率，而使用簡化購買服務的新手則面臨更高價差及隱藏費用。

ETHA 與直接持有加密貨幣存在本質功能區別。前者通過經紀賬戶提供投資渠道，需支付年度發起人費用；後者允許用戶提取資產、選擇自託管或進行鏈上交易。