據 Woofun AI 消息，瑞波 (XRP) 巨鯨在價格從 1 月份的約 2.40 美元跌至目前的 1.00 美元至 1.20 美元區間時仍持續買入，但這一逆勢操作並未推動市場走勢上升，CryptoQuant 數據揭示了這一背離現象。

深層原因在於市場處於"悄然吸籌與盤整"階段，而非投降或明確的突破信號。2026 年全年，瑞波現貨訂單平均規模一直處於"巨鯨級"水平，但 90 天買入方累計成交量變化值在年初以買入方佔優的趨勢之後已轉爲中性狀態。相比之下，比特幣巨鯨在 6 月價格跌破 60,000 美元時加大買入力度，其持有量從 2025 年 12 月的約 287 萬枚比特幣增至目前的約 306 萬枚，儘管仍比 2025 年牛市週期峯值約 323 萬枚比特幣低約 170,000 枚。

值得注意的是，比特幣當前價格比其 2025 年的實際成本價高出約 17%，而瑞波當前價格約爲 1.10 美元，遠高於其 0.75 美元左右的成本價。CryptoQuant 認爲這已是下跌過程的最後階段，但在確定底部之前，該幣的估值還有進一步下行的空間。

更關鍵的變量在於以太坊持有者結構的劇烈變化。截至週四，以太坊交易價格約爲 1,900 美元，而其實際成本價接近 2,450 美元，這意味着所有以太坊代幣的總成本高於當前價格，持有者處於虧損狀態。

Woofun AI 整理數據顯示，持有 10,000 至 100,000 枚以太坊的錢包數量從 2025 年中的約 1,400 萬枚上升至目前的近 1,960 萬枚，創下新高；持有 100,000 枚以上以太坊的賬戶數量在 2025 年中降至約 260 萬枚，到 2026 年 5 月則上升至約 460 萬枚，其中新增了約 180 萬枚。相反，持有 1,000 至 10,000 枚以太坊的賬戶數量從 2026 年 1 月的約 1,560 萬枚峯值下降至目前的約 1,290 萬枚。

從結構上看，只有以太坊的持有者從賬面價值上看已經出現了投降跡象，即成本價高於當前價格的情況普遍存在。CryptoQuant 指出，以太坊在 2025 年初也曾到達過類似的價格水平，且與其支撐區間的距離也類似，這爲當前市場提供了歷史參照。