據 Woofun AI 消息，比特幣金融服務公司 Fold 正通過尋求 1 比 50 反向股票拆分授權，以應對在納斯達克 100 指數面臨的股價合規危機，試圖在不消耗核心資產的前提下重塑名義股價。

這一資本運作旨在解決上市資格懸而未決的問題，但其背後不斷縮水的比特幣儲備引發了市場對其日常運營資金籌措能力的深層質疑。

從資產結構看，Fold 的資產負債表呈現複雜的對沖特徵。截至報告期末，其獎勵金賬戶持有價值 450 萬美元的 77 枚比特幣，該數值恰好與客戶獎勵負債相等，兩者在經濟意義上無法相互替代。若計入其他儲備，總計涉及 271 枚比特幣。

然而，這種靜態平衡難以掩蓋動態運營中的失血狀況。2026 年前六個月，Fold 錄得 1560 萬美元運營虧損。爲填補資金缺口，公司通過股權融資計劃賣出約 582 萬股股票，僅獲 750 萬美元現金。

Woofun AI 整理數據顯示，這種依賴股權稀釋而非主營業務盈利的模式，使得進一步動用投資金庫成爲潛在的融資風險，而非必然選擇。

現金流壓力迫使 Fold 在上半年大規模處置核心資產。2 月，公司出售 200 枚比特幣，回籠 1440 萬美元；6 月則加速變現，賣出 632 枚比特幣，獲得 4470 萬美元。其中，6 月銷售所得中的 2000 萬美元被專項用於償還以比特幣爲擔保的信貸額度，剩餘 2470 萬美元轉爲現金留存。

值得注意的是，此前歸還給某投資者的 500 枚比特幣屬於債務結清行爲，未產生銷售收入，不計入這 832 枚比特幣的出售總量。截至 6 月 30 日，Fold 賬面現金及現金等價物爲 2840 萬美元，但這筆資金能否支撐後續運營仍存疑。

上市合規的硬性門檻在於股價需連續 10 個交易日維持在 1 美元及以上，若滿足交易所其他條件，Fold 或可爭取 180 天緩衝期。目前公司正尋求股東授權實施 1 比 2 至 1 比 50 不等的反向拆分，具體比例尚未選定。即便拆分生效能暫時規避退市風險，核心矛盾仍未解決：在保護截至 6 月 30 日投資金庫中剩餘的 194 枚比特幣不被進一步侵蝕的前提下，Fold 將如何爲持續運營籌集資金，仍是懸而未決的關鍵變量。