據 Woofun AI 消息，美國證券交易委員會（SEC）再次推遲旨在加速代幣化證券交易的"創新豁免"政策，這一決策直接源於白宮與華爾街聯手施加的監管壓力。該豁免措施原本計劃於本週五部分公佈，意在爲在區塊鏈平臺上發行和交易代幣化證券的公司提供監管便利，但如今其實施時間線變得模糊不清。SEC 內部對於是否擁有頒佈此類廣泛豁免的法定權力存在分歧，同時外部政治力量也擔憂此舉會干擾國會的立法進程，導致這項備受期待的改革陷入停滯。

這種來自行政分支與傳統金融巨頭的雙重阻力，使得 SEC 在推動代幣化創新時不得不採取更爲謹慎的姿態，重新評估其監管策略的合法性與可行性。

本週五原定的公開會議被取消，這成爲政策推遲的直接信號。該會議旨在討論擬製定的"Reg Crypto"規則，這是一項針對通過 token 融資項目進行規範的重要舉措，但與之前的創新豁免計劃並無直接關聯。週四晚，SEC 突然宣佈取消此次會議，打破了市場對於當天將披露創新豁免細節的預期。據知情人士透露，白宮方面擔心在國會仍在就《數字資產市場清晰法案》進行談判之際推出此項提議，可能會引發一系列法律爭議，從而複雜化更廣泛的加密貨幣立法工作。

與此同時，SEC 內部工作人員對機構是否具備足夠的法定權力來頒佈此類豁免表示關切，包括是否已完成必要的經濟分析以及是否遵循了批准豁免所需的程序步驟。這些內部爭議表明，監管機構在缺乏明確立法支持的情況下，試圖通過行政手段推動代幣化改革面臨着巨大的法律風險。

行業阻力與市場結構衝突進一步加劇了政策推進的難度。SIFMA，這一由多家大型經紀商和投資銀行組成的華爾街行業協會，已成爲阻礙 SEC 計劃的主要力量之一。SIFMA 的擔憂主要集中在基於區塊鏈的交易平臺如何融入現有股票市場規則，特別是關於券商有義務爲客戶爭取最佳可用報價的問題。根據 NMS 法規中的第 611 條"訂單保護規則"，各交易所之間需實現價格同步，券商必須以最優條件執行交易。

然而，如果代幣化證券通過去中心化交易平臺或 AMM（自動做市商）進行交易，其定價和交易成本可能與傳統交易所存在顯著差異，導致現有框架不再適用。今年 6 月，SEC 曾提議取消第 611 條，被視爲消除代幣化證券交易障礙的關鍵一步，但 SIFMA 在 6 月 30 日提交的函件中主張，此類重大結構性變革應通過公開透明的流程實施，而非通過豁免或不予干預的方式。

Woofun AI 整理數據顯示，SIFMA 明確指出公衆應知曉相關信息並提出意見，以保障市場公平性與透明度。

儘管面臨重重阻力，代幣化市場潛力依然巨大，機構動向顯示出強烈的參與意願。納斯達克 100 指數和紐約證券交易所等大型交易所已公佈開發代幣化證券基礎設施的計劃，存管信託公司上個月也在測試階段處理了首批代幣化證券的實時交易。花旗分析師預測，到 2030 年，代幣化資產市場規模有望達到 5.5 萬億美元。SEC 主席海絲特·皮爾斯對代幣化持支持態度，視其爲金融市場現代化的重要手段。

然而，5 月曾計劃發佈的創新豁免因涉及合成證券 token 而引發發行商擔憂，最終未能公佈。海絲特·皮爾斯向 CoinDesk 表示，她不認爲豁免會涵蓋合成 token，僅允許對應真實證券的數字代表形式。隨着爭論加劇，如何平衡創新與監管合規，將成爲未來代幣化生態發展的關鍵變量。