據 Woofun AI 消息，Tether 宣佈獲得 KPMG 審計，這一動作打破了其近十年來的拖延僵局。儘管市場對此反應兩極，但這一事件並未徹底消除圍繞該穩定幣發行方的核心疑慮，反而引發了關於審計實質效力與透明度的更深層討論。

從審計層級來看，此次由 KPMG 執行的審查遠勝於此前由 BDO Italia 提供的季度儲備報告。儲備報告僅是對財務狀況的靜態快照，而審計則提供了更具動態連續性的記錄。

值得注意的是，執行主體爲 KPMG 美國部門，該部門與德勤、普華永道、安永共同構成'四大'會計師事務所，其聲譽雖高於小型同行，但歷史上'八大'縮減爲'四大'的事實也提醒人們，頂級機構同樣存在犯錯甚至破產的風險。審計對象具體鎖定爲 Tether International，而非其母公司 Tether Holdings 或持有 Tether 及加密交易所 Bitfinex 股權的傘形公司 Digfinex。鑑於 Tether 儲備資金過去曾被用於彌補 Bitfinex 的客戶資金缺口，這種實體隔離並不能完全排除未來資金混用的風險，儘管這並不影響 Tether 層面審計結果的法律效力。

Woofun AI 整理數據顯示，德州基督教大學會計學助理教授、註冊會計師 Tyler Menzer 指出，在未公開財務報表的情況下，此次審計提供的信息非常有限。他補充稱，自 2000 年以來，99.93% 的已報告審計都獲得了無保留意見，這意味着獲得審計本身並不等同於絕對透明。

目前，Tether 資產負債表中的擔保貸款細節、'其他投資'的具體構成，以及爲何有 13% 的儲備由貴金屬和比特幣等高波動資產構成，仍不清晰。更關鍵的是，約 25% 的儲備並非現金或現金等價物，這增加了資不抵債的風險。自紐約總檢察長辦公室展開審查以來，Tether 的現金及現金等價物已減少超過 10%，對於錨定美元價值的資產而言，這一比例變化引發了合理擔憂。

歷史遺留問題與審計動機同樣充滿疑雲。KPMG 在 2025 年給出的審計並未解釋 Tether 過去的不當行爲。CEO Paolo Ardoino 和前總法律顧問 Stuart Hoegner 曾承諾提供 2018 年及之後的年度審計，但 Menzer 表示，由於缺乏早期聘用的審計機構和完整記錄，補做審計'實際上不可行'。Tether 管理層曾以'極其繁瑣的程序'爲由推遲審計，如今 CEO 公開宣傳其擁有的每一根金條都經審計人員驗證，但這只是出具無保留意見的必要步驟。

審計耗時八個月而非通常的半年，且採用美國註冊會計師協會（AICPA）標準而非美國公衆公司會計監督委員會（PCAOB）標準，表明此次審計並非爲了 IPO 或反向併購，因爲後者需要 PCAOB 標準。在沒有跡象表明 Tether 正在推動上市或與 iFinex 進行資本運作的情況下，其推動此次審計的真正動機難以捉摸，更像是一種營銷策略，類似於 FDIC 成立前銀行在 1930 年代利用審計作爲信任噱頭的做法。

未來，Tether 雖不再強制提供季度儲備報告，但仍繼續發佈，這些報告透明度有限。若沒有提供給 KPMG 的完整財務文件，審計報告的意義將大打折扣。更可能的路徑是，Tether 在未來幾年轉向 PCAOB 標準，並將此次 AICPA 審計作爲過往財務報表的基礎，爲潛在的上市做準備。

然而，在 Tether 和 iFinex 提供與大型金融機構相當的披露之前，這些審計對公衆而言意義有限，不應被視爲信任的絕對保證。