据 Woofun AI 消息，比特币近期价格虽现反弹，但期权市场仍深陷下行对冲阶段，Glassnode 指出这一背离现象揭示投资者尚未确信最坏时刻已过。

在官方 X 账号发布的分析中，Glassnode 强调市场正经历风险重新定价过程。尽管比特币波动率指数（DVOL）随价格下跌有所抬升，却未触及此前重大动荡时的高点，显示不确定性温和但持续累积。

Woofun AI 整理数据显示，防御性头寸需求显著，看跌期权交易溢价已超越看涨期权，表明参与者更愿为下行保护付费而非押注反弹。

更深层的机制风险在于做市商的对冲行为可能触发波动反馈循环。为平衡失衡的期权交易流量，做市商被迫调整持仓，其操作反而可能放大价格向任一方向的波动。这种原本旨在防范下行风险的措施，因形成自我强化的反馈循环，反而加剧了市场整体的不稳定性。

专业交易者对现货价格企稳持怀疑态度，认为下行可能性依然巨大。长期持有者需面对高不确定性环境及剧烈波动概率，活跃交易者则需警惕流动性变化引发的突发价格变动。在期权市场紧张状态解除前，投资者应做好应对持续波动及价格再次测试更低支撑位的准备。