据 Woofun AI 消息，监测 Bitcoin 矿工处境的关键链上指标已回落至 2015 年市场崩盘时的水平，引发对剧烈价格下跌的担忧。CryptoQuant 撰稿人 @gaah_im 指出，由 Puell 倍数与矿工投降指数构成的"矿工周期压力综合指数"在 2026 年再次跌入低估区间并刷新历史新低。该指标旨在通过追踪矿工盈利状况及投降行为，精准识别 Bitcoin 市场周期中的极端阶段。当这两个子指标呈现同步变化趋势时，其发出的信号可靠性将显著提升。从历史回溯来看，每当市场承受极度压力，这两个指标总会同时下行，分别在 2015 年、2018 年、2020 年、2022 年及 2024 年准确标记了价格底部的出现。

值得注意的是，该综合指数唯一一次精确降至 0.00 的时刻发生在 2015 年，紧随其后，Bitcoin 价格在不到一周的时间内便从约 300 美元暴跌至 160 美元左右。如今，同样的走势在今年再度上演，该综合指数重新跌入严重低估区域，与 2015 年的情形如出一辙。虽然过往表现无法完全保证未来结果，但此类特定模式的重复出现，确实值得交易者和长期持有者高度警惕。

Woofun AI 整理数据显示，2015 年的那次崩盘虽然残酷且短暂，却有效清除了市场中的弱势投资者，为后续牛市奠定了坚实基础。若历史规律依然适用，类似的剧烈下跌或许预示着一次重大反弹，尽管具体的时间与幅度仍难以精准预判。对于投资者而言，核心结论在于当前矿工处境的压力信号已亮起红色警报，表明市场环境正承受巨大压力。由于 Bitcoin 价格下跌叠加能源成本上升，矿工利润空间被持续压缩，这可能导致其被迫抛售 Bitcoin，进而进一步打压价格。

不过，基于历史经验，这种极端指标数值往往意味着熊市周期底部已经临近，对于具备长期投资视野的参与者来说，这反而可能带来吸筹机会。需要强调的是，链上指标本质上属于滞后性信号，不应单独作为决策依据。2026 年的市场环境在流动性、机构参与程度以及监管状况等方面均与 2015 年存在显著差异，这些变量都可能影响该模式的发展走向。"矿工周期压力综合指数"正在重演 2015 年那种随后导致 Bitcoin 价格下跌 50% 的走势。

尽管这一信号在历史上具有重要参考价值，但投资者仍应将其视为更广泛分析体系中的一个数据点。接下来的几周很可能会对 Bitcoin 的短期走势起到决定性作用，而链上数据也表明市场的波动率很可能会上升。