据 Woofun AI 消息，随着 7 月 1 日 MiCA 法案中 CASP 过渡期的正式终结，加密资产行业在欧盟迎来了决定性的分水岭，黑色马里奥指出，任何未获授权的实体原则上将无法继续向该地区提供服务。

这一时间节点标志着监管从规则消化期全面转入执行阶段，迫使市场重新审视合规格局。尽管早在 2024 年底监管框架已适用，但过去一年多主要是过渡期内的业务调整与牌照申请，如今未获许可的平台正面临业务收缩甚至退出市场的实质性压力，行业分化态势已然形成。

MiCA 全称为 Markets in Crypto-Assets Regulation，即《加密资产市场法案》，其核心目标是在欧盟 27 个成员国内建立统一的监管规则体系。该框架覆盖了稳定币等加密资产的发行、交易、托管、兑换、订单执行及资产转账等全链条环节，旨在将原本分散于各成员国的监管标准整合为单一许可、资本金、治理、风控及信息披露要求。在 MiCA 架构下，监管对象主要分为两类：一是加密资产发行人，特别是资产参考型代币（ART）和电子货币代币（EMT）的发行方，其中 ART 对应多资产锚定稳定币，EMT 则主要涵盖如 USDC 等单一法币锚定资产，发行人需满足白皮书披露、储备金安排及持续合规等严格标准；二是加密资产服务提供商，即 CASPs，包括交易所、托管机构、经纪商等，其监管重点在于服务提供过程中的资本金、客户资产保护及运营合规性，自 7 月 1 日起，仅有获得相应 CASP 授权的实体方可在欧盟范围内合法开展相关业务。

需要厘清的是，CASP 并非一张通用的 "全能型交易所牌照"，其授权逻辑基于具体的服务类型代码，类似于营业执照上的经营范围，不同实体获准的业务范围存在显著差异。

目前，获得 MiCA CASP 授权的实体总数已达 279 个，其中能够提供交易、兑换或订单执行等核心加密交易服务的主要服务商约为 222 个。然而，在这庞大的授权群体中，真正获准运营加密资产交易平台，即取得 MiCA b 类服务授权的实体，数量仅为 18 个。

这一数据揭示了'获得 CASP 授权'与'拥有交易平台运营资格'之间的巨大鸿沟，理解这一授权体系的细分逻辑，是判断平台在欧盟合规能力的关键。MiCA 将加密资产服务细分为从 a 到 j 的 10 大类服务代码，直接决定了平台被准许经营的具体业务边界。

这 10 类服务代码构成了 CASP 授权的核心骨架：a 类对应客户加密资产托管与管理（Custody and administration），涉及私钥管理、账户权限控制及资产隔离，是 CEX 承担托管职责的基础；b 类为运营交易平台（Operation of a trading platform），指平台运营交易系统，通过订单簿、撮合引擎等多边机制促成买卖双方成交，这是最接近传统'交易所'定义的业务；c 类涉及加密资产与资金兑换（Exchange crypto-assets for funds），即平台作为交易对手方，利用自有资本与客户进行法币与加密资产的兑换，类似于 OTC 交易；d 类为加密资产与加密资产兑换（Exchange crypto-assets for other crypto-assets），即平台利用自有资本或资产池进行的币币兑换服务；e 类指代表客户执行订单（Execution of orders），平台作为经纪商替客户完成买卖或申购操作；f 类对应加密资产配售（Placing of crypto-assets），涉及代表项目方推广、销售或配售新币，常见于 Launchpad 或 IEO 业务；g 类为接收并传输订单（Reception and transmission of orders），平台仅负责接收订单并传递给第三方执行，常见于聚合器或订单路由服务；h 类提供加密资产投资建议（Advice on crypto-assets），根据客户风险偏好提供个性化买卖建议；i 类涉及加密资产组合管理（Portfolio management），即平台获授权后替客户进行资产配置与调仓；j 类则是加密资产转账服务（Transfer services），代表客户在不同地址或账户间转移资产。

在明确服务代码的基础上，MiCA 通过 Annex IV 将 CASP 的最低资本要求划分为 Class 1、Class 2 和 Class 3 三个层级，这并非三种不同的牌照，而是基于服务风险与复杂度的资本门槛设定。Class 1 涵盖 e、f、g、h、i、j 类服务，包括订单执行、配售、订单传输、投资建议、组合管理和转账，由于不涉及大量客户资产托管或交易平台运营，其最低资本要求为 50,000 欧元。Class 2 在 Class 1 基础上增加了 a、c、d 类服务，即涵盖客户资产托管、法币兑换及币币兑换，因涉及资产保管与自有资本交易，风险等级提升，最低资本要求提高至 125,000 欧元。Class 3 则是最接近完整交易所业务的层级，其核心特征是包含 b 类交易平台运营服务，可单独为 b 类，也可在 Class 2 基础上叠加 b 类及其他服务，最低资本要求高达 150,000 欧元。因此，判断一个平台的合规深度，关键在于其是否持有 b 类授权以及所属的资本层级。

Woofun AI 整理数据显示，截至 ESMA 2026 年 7 月 3 日更新的数据，共有 18 个实体取得了包含 b 类'交易平台运营'授权的 Class 3 资格。首先是 OKX，其通过马耳他实体 OKX Europe Limited 于 2025 年 1 月 27 日获得授权，服务代码涵盖 a、b、c、d、e、f、g、i、j，几乎覆盖了除投资建议外的所有核心业务，是授权范围最完整的平台之一。其次是 Gate.io EU，通过马耳他实体 Gate Technology Limited 于 2025 年 9 月 29 日获权，代码为 a、b、c、d、e、j，覆盖托管、交易、兑换及转账服务。Kraken 通过爱尔兰实体 Payward Global Solutions Limited 于 2025 年 6 月 25 日获权，但其 Class 3 实体仅持有 b 类代码，专注于交易平台运营，与其 Class 2 实体服务范围不同。BSDex 通过德国实体 Baden-Württembergische Wertpapierbörse GmbH 于 2025 年 7 月 3 日获权，同样仅持有 b 类代码。flatexDEGIRO / 360T 通过德国实体 360 Treasury Systems AG 于 2025 年 4 月 2 日获权，代码为 b。PAYMIUM 通过法国实体 PAYMIUM SAS 于 2026 年 6 月 22 日获权，代码为 a、b、c、d、e、j，业务覆盖广泛。Coinmate 通过捷克实体 COINMATE a.s. 于 2026 年 2 月 27 日获权，代码为 a、b、c、d、j。Webot 通过爱尔兰实体 Pionew Ireland Limited 于 2025 年 12 月 18 日获权，代码为 a、b、c、j。RULEMATCH 通过列支敦士登实体 RULEMATCH Europe AG 于 2026 年 6 月 1 日获权，代码为 a、b、j。

Class 3 名单的后半部分同样值得关注。Bitstamp 通过卢森堡实体 Bitstamp Europe S.A. 于 2025 年 5 月 15 日获权，代码为 a、b、c、d、e、g、j，业务链条完整。Kanga Exchange EU 通过拉脱维亚实体 SIA AlphaRoute 于 2026 年 6 月 18 日获权，代码为 a、b、c、d、f、j，包含配售服务。Anycoin 通过捷克实体 MP Developers s.r.o. 于 2026 年 2 月 11 日获权，代码为 a、b、c、d、e。Revolut Crypto 通过塞浦路斯实体 Revolut Digital Assets (Europe) Ltd 于 2025 年 10 月 20 日获权，代码为 a、b、c、d、f、j。ZBX 通过马耳他实体 Zillion Bits Limited 于 2025 年 2 月 6 日获权，代码为 a、b、c、d、e、f、g、j，是少数拥有全代码覆盖的平台之一。Bitvavo 通过荷兰实体 Bitvavo B.V. 于 2025 年 6 月 26 日获权，代码为 a、b、j。One Trading 通过荷兰实体 One Trading Exchange B.V. 于 2025 年 5 月 15 日获权，代码为 a、b。zerohash Europe 通过荷兰实体 zerohash europe B.V. 于 2025 年 10 月 29 日获权，代码为 a、b、c、d、j。FIRI AS 通过挪威实体 FIRI AS 于 2026 年 5 月 22 日获权，代码为 a、b、c、d、e、j。这 18 家实体构成了欧盟目前合规运营交易平台的完整图谱。

与 Class 3 相比，Class 2 涵盖了绝大多数主流平台，它们虽具备托管、兑换、订单执行等能力，但尚未获得 b 类交易平台运营授权。Coinbase 通过卢森堡实体 Coinbase Luxembourg S.A. 于 2025 年 6 月 20 日获权，代码为 a、c、d、e、f、g、j，覆盖托管、兑换、执行、配售及转账，唯独缺少 b 类。Kraken 在 Class 2 层面的实体为爱尔兰的 Payward Europe Solutions Limited，于 2025 年 6 月 25 日获权，代码为 a、c、d、e、f、g、i、j，业务覆盖广泛但不含交易平台运营。Bybit EU 通过奥地利实体 Bybit EU GmbH 于 2025 年 5 月 28 日获权，代码为 a、c、d、f、j。Crypto.com 通过马耳他实体 Foris DAX MT Limited 于 2025 年 1 月 27 日获权，代码为 a、c、d、e、g、j。Gemini 通过马耳他实体 Gemini Intergalactic EU Ltd 于 2025 年 8 月 21 日获权，代码为 a、c、d、e、f、g、j。Bitpanda 拥有双实体授权，奥地利实体 Bitpanda GmbH 于 2025 年 4 月 9 日获权，代码为 a、c、d、e、f、g、j；马耳他实体 BP23 CA Limited 于 2025 年 1 月 27 日获权，代码为 a、c、d、e、g、j。KuCoin EU 通过奥地利实体 KuCoin EU Exchange GmbH 于 2025 年 11 月 27 日获权，代码为 a、c、d、f、j。Blockchain.com 通过马耳他实体 Blue Cube (Malta) Limited 于 2025 年 10 月 22 日获权，代码为 a、c、d、e、j。eToro Crypto 通过塞浦路斯实体 eToro (Europe) Ltd 于 2025 年 1 月 16 日获权，代码为 a、c、e、g、h、i、j，包含投资建议与组合管理。Robinhood Europe 通过立陶宛实体 Robinhood Europe UAB 于 2025 年 5 月 29 日获权，代码为 a、e、g、j。Bullish Europe 通过德国实体 Bullish Europe GmbH 于 2025 年 9 月 4 日获权，代码为 a、c、d、e、j。Backpack EU 通过拉脱维亚实体「Trek Technologies」SIA 于 2026 年 5 月 27 日获权，代码为 a、c、d、e、j。Strike Europe 通过马耳他实体 Zap (Strike) Europe Limited 于 2026 年 6 月 25 日获权，代码为 a、c、e、j。FalconX 通过马耳他实体 FalconX Limited 于 2026 年 6 月 26 日获权，代码为 a、c、d、e、j。APLO 通过法国实体 APLO SAS 于 2026 年 6 月 30 日获权，代码为 a、c、d、e、j。MoonPay 通过荷兰实体 MoonPay Europe B.V. 于 2024 年 12 月 30 日获权，代码为 c、d、j，仅涉及兑换与转账。

值得注意的是，尽管上述主流平台已进入 MiCA CASP 授权体系，但它们在 ESMA 的公开名单中主要体现为 Class 2，这意味着它们在欧盟境内目前无法以'运营交易平台'的名义直接撮合用户间的交易，而更多是作为经纪商、托管方或兑换商存在。

这种合规状态的差异，直接影响了各平台在欧盟市场的业务模式与竞争策略。与此同时，仍有部分全球主流加密交易平台，暂未在 ESMA CASP 授权表中看到对应授权记录。这些未获授权的平台包括 Binance、Bitget、MEXC、HTX / Huobi、Upbit、Nexo、Deribit、Bitfinex、Poloniex、Phemex、BingX、BitMart、LBank 和 CoinEx。这些平台目前在 ESMA 的监管视野中处于缺失状态，随着 MiCA 监管落地的深入推进，它们面临着巨大的合规压力，后续可能需要通过设立新的合规实体或调整业务结构来争取进入监管名单，否则将面临退出欧盟市场的风险。

MiCA 过渡期的终结不仅是监管时点的跨越，更是行业格局重塑的起点。CASP 授权体系的精细化分类，特别是 Class 3 与 Class 2 在交易平台运营权限上的本质区别，将长期影响加密资产服务商在欧盟的战略布局。对于已获 Class 3 授权的平台，其合规护城河进一步加深；而对于处于 Class 2 或尚未入列的主流平台，如何在满足 150,000 欧元资本金要求及 b 类服务标准的同时，平衡业务连续性与合规成本，将是未来数年的核心挑战。欧盟通过这一严密的监管框架，正在逐步构建一个透明、安全且统一的加密资产市场生态，任何试图绕过监管红线的行为都将付出高昂代价。