据 Woofun AI 消息，高盛发行的挂钩微策略（Strategy/MSTR）股票的结构性债券在7月29日到期时遭遇重大亏损风险，投资者面临本金大幅缩水的局面。

深层原因在于MSTR股价表现未达预期。7月24日MSTR收盘价触及高盛文件中规定的亏损计算公式触发点，导致每1,000美元投资仅获约217美元回报，损失高达783美元，即78.3%。

Woofun AI 整理数据显示，该债券结算规则存在显著‘锁定期’效应：若收盘价处于临界点，回报可达1,417美元；但一旦跌破起始价格下方20%处的临界值，即适用无损失上限的亏损公式。此时计算基数变为421.74美元，而非临界值本身。按照91.67美元的收盘价测算，回报约为217.36美元，等同于1,000美元乘以91.67美元再除以421.74美元。高盛保留最终核算权，可推迟到期日或调整条款。

从发行结构看，责任主体分工明确。高盛金融（Goldman Sachs Financial）作为发行人，与负责确保收益支付的高盛共同承担支付责任。富国银行证券（Wells Fargo Securities）主导债券派发，富国银行顾问公司（Wells Fargo Advisors）则可能作为二次销售渠道。

这种多层分销网络加剧了风险传导的复杂性。

值得注意的是，该债券初始总面值记录为660,000美元，但文件未披露到期时未偿还本金规模。由于缺乏整体数据，仅能依据每1,000美元债券的收益情况评估个体损失，无法估算整个发行项目的总亏损。这是继此前多起结构性产品争议后，再次凸显挂钩高波动资产衍生品的透明度风险。