据 Woofun AI 消息，高盛在最新报告中彻底扭转了欧洲股市长期被视为'边缘陪衬'的市场叙事，指出其实际表现远超投资者认知。该行强调，尽管欧洲缺乏高成长科技巨头，但其基准指数 Stoxx 600 在特定周期内已实质性地跑赢标普 500，市场对其价值的低估已成为显著的投资错配。

这种刻板印象掩盖了欧洲资产在复杂宏观环境下的真实韧性，导致资金流向出现结构性偏差。

从数据维度拆解，Stoxx 600 指数涵盖 17 个欧洲国家的 600 家大中小盘公司。2026 年至今，该指数上涨 11%，看似落后于同期标普 500 创纪录的 13.2% 涨幅。

然而，若将时间窗口拉长至包含 2025 年——当时欧洲多国政府支出激增激活了市场活力——对比结论即刻反转。高盛于 8 月 10 日发布的报告揭示，自 2022 年以来，欧洲银行股的表现已显著超越由苹果、微软、英伟达等组成的'美股七雄'。

更关键的是，即便面临关税冲击与能源危机，Stoxx 600 自 2025 年年初以来的累计回报依然高于标普 500。Woofun AI 整理数据显示，这一跨年度超额收益并非偶然，而是欧洲市场在政策刺激与估值修复双重驱动下的必然结果，彻底打破了'欧洲股市无行情'的固有偏见。

深入行业结构分析，高盛反驳了'中国竞争全面威胁欧洲股票'的观点。金融、制药、科技、能源、公用事业、电信、航空航天和国防板块构成了欧洲指数的主体，这些行业对低价中国进口商品的敞口极小。与地缘政治风险关联最深的汽车板块，仅占欧洲总市值的约 1%，且本轮反弹基本绕开该领域。Stoxx 汽车指数今年下跌 16%，其中大众汽车跌 27.6%，Stellantis 跌 51.9%，主要受电动汽车需求放缓及借贷成本上升拖累。相比之下，法国巴黎银行投资组合经理兼策略师 Sophie Huynh 指出，机会恰恰存在于这些被低估的板块。她认为，欧洲更可能从人工智能的应用中受益，而非成为技术开发者本身；汽车等板块正处在潜在受益位置。Huynh 警告，市场共识往往滞后一两年才能意识到深度价值板块的有效性，而美国强劲消费动能已充分定价，欧洲复苏则正在获势，这一动态直接推动了近期欧洲股票 ETF 的资金流入。

尽管高盛承认欧洲在数据中心建设与前沿 AI 模型开发上确实落后，这可能拖累长期生产率，但该行将这一差距视为对担心 AI 相关风险（尤其是围绕中国的风险）投资者的潜在对冲手段，而非单纯弱点。这一'落后'能否转化为持久优势，取决于市场多快开始为欧洲 AI 周边板块定价，而不是惩罚它们。