据 Woofun AI 消息，哈佛大学捐赠基金在第二季度彻底按下了此前连续两个季度的减持暂停键，其持有的贝莱德 iShares Bitcoin Trust（IBIT）股数锁定在 3,044,612 股，对应市值约为 1.014 亿美元。

这一持仓现状标志着该机构在经历剧烈波动后的策略转向，从激进的风险收缩回归至静态观察，其核心锚点在于对当前市场底部区域的重新评估。尽管 IBIT 在其披露的 19 项持仓中仅排名第 11 位，占其 42.6 亿美元公开投资组合价值的 2.4%，但作为全球顶尖学术机构的资产配置风向标，哈佛的每一次调仓动作都牵动着市场神经。

值得注意的是，虽然比特币 ETF 持仓规模缩水，但其黄金敞口依然稳固，持有的 iShares 黄金信托与 SPDR 黄金信托合计价值约 1.712 亿美元，显示出其在传统避险资产上的持续偏好。

Woofun AI 整理数据显示，回顾哈佛持仓的历史演变，其策略调整背后有着清晰的财政逻辑与价格驱动。该机构管理着约 570 亿美元的庞大资产，首次公开披露比特币 ETF 持仓是在 2025 年二季度，当时规模约 190 万股，市值约 1.17 亿美元。随后在三季度，随着比特币逼近历史高点，哈佛大幅加仓至约 681 万股，市值一度飙升至 4.43 亿美元，使其成为公开组合中最大的单一持仓，这一追高动作被广泛解读为通胀对冲交易的延续。

然而，随着价格回落，财政压力随之显现：2025 财年哈佛运营亏损约 1.13 亿美元，联邦科研拨款大面积暂停，且捐赠基金税率从 1.4% 上调至 8%，每年新增税务成本约 3 亿美元。在私募股权和对冲基金占比高、锁定期长的背景下，流动性最强的公开市场 ETF 成为压力释放口。于是，四季度减持 21%，2026 年一季度再减持 43%，并清仓了价值约 8680 万美元的以太坊 ETF，公开加密敞口迅速缩水至 1.17 亿美元附近。到了 2026 年二季度，这一收缩按下了暂停键，深层原因在于财政压力阶段性落地，以及在价格腰斩后进一步抛售的性价比大幅下降。

从更广泛的机构视角来看，其他美国大学基金在二季度的表现更为一致，几乎都选择了维持仓位而非卖出，呈现出明显的观望态势。达特茅斯学院持有的 iShares Bitcoin Trust、Grayscale Ethereum Staking ETF 和 Bitwise Solana Staking ETF 三只产品份额均未变动，总市值从一季度的 1460 万美元降至 1240 万美元，跌幅完全来自价格因素。布朗大学持有约 21.3 万股 IBIT，市值约 710 万美元，同样没有操作；伊利诺伊大学基金会持有少量 IBIT，规模约 64 万美元。这些机构的共同特征在于持仓比例较小，对价格波动的敏感度远低于哈佛，因此在下跌过程中没有形成集中卖压。

与此同时，中东主权基金的动向则展现出另一种耐心。阿布扎比主权财富基金 Mubadala 持有 14,721,917 股 IBIT，价值约 4.901 亿美元，与一季度末持平，该持仓在其 13F 组合中排名第二；阿布扎比投资委员会持有 8,218,712 股 IBIT，价值约 2.736 亿美元，同样未动。两家中东主权基金合计持有约 7.64 亿美元的 IBIT，较一季度末减少约 1.18 亿美元，完全由价格下跌所致。与之相对，华尔街投行呈现分化：摩根士丹利减持了约 4.5% 的 IBIT，而摩根大通则将 IBIT 持仓从 830 万股增至约 1040 万股，并将贝莱德以太坊 ETF 持仓扩大四倍以上，显示出大型金融机构在低位布局的差异化策略。

哈佛停止卖出的时间点，恰好与比特币市场的阶段性企稳相吻合，这并非巧合，而是机构行为与市场微观结构互动的结果。比特币自 7 月 1 日触及 57,800 美元的低点后，近一个月在 62,000 美元至 66,000 美元区间内反复震荡，既未续创新低，也未能形成突破性反弹。

这种横盘状态虽然不构成明确的底部信号，但相较于今年上半年持续下行的趋势，已经显示出抛压边际减弱的迹象。对于手握 IBIT 的机构而言，在一个波动率收敛、成交量趋于稳定的区间里，继续大幅减持的紧迫性明显降低。13F 文件仅披露机构直接持有的美国上市证券和期权多头，不覆盖私人基金、直接代币或做市库存，哈佛约 570 亿美元捐赠基金中绝大多数资产在私募市场，公开披露的组合仅约 42.6 亿美元。

但机构行为的信号价值有时不在于仓位大小，而在于时间节点和行动方向。过去两个季度的主动卖家停止卖出，同时其他大学基金和中东主权基金均未出现新增抛售，且比特币已在相对低位横盘一个多月，说明在 62,000 美元至 66,000 美元的区间上，这一批此前积极配置比特币 ETF 的机构型买盘，暂时没有选择继续离场。这是继 2025 年高点回调后，机构资金再次展现出的防御性韧性，预示着市场可能正在积累新一轮的动能，而非陷入无底线的流动性枯竭。