據午方 AI 消息，IOSG 聯合創始人 Jocy 指出，代幣本質屬於債務形式，項目方僅在絕對必要時應考慮發行，並建議儘可能推遲發行窗口。基於 IOSG 內部觀察，2024 年至 2026 年週期內，在主要交易所上市項目的平均綜合成本約爲 800 萬美元，該數值涵蓋保證金等結構性費用。

這一數據揭示了過往牛市中被忽視的風險：代幣發行並非成功的退出標誌，反而可能加劇未來的流動性壓力。當前通過代幣融資確立的估值，決定了項目在未來三年內需達成的目標，以在下一市場週期中維持該估值水平；若目標無法實現，則不應尋求進一步融資。