據 Woofun AI 消息，Open Standard 聯合 140 家企業推出 Open USD，旨在將穩定幣儲備收益從發行方轉移至支付公司、交易所及 DeFi 協議等合作伙伴，通過免費鑄造贖回機制重構利益分配格局，項目計劃於 2026 年下半年上線。

這一商業設計的核心在於精準卡位美國參議院銀行委員會"清晰法案"留下的政策縫隙。該法案明確禁止向受限美國用戶支付穩定幣被動利息，卻爲基於真實交易活動的回報保留了空間。Open USD 不向持幣用戶付息，而是將收益返還給推動交易的企業，這直接將被動收益禁令轉化爲商業分銷博弈。

這種模式直擊 Circle 的命門，USDC 的儲備收益是其絕對支柱，2025 年財報顯示該項貢獻了 96% 的收入。Woofun AI 整理數據顯示，2025 年 Circle 僅付給 Coinbase 的分銷成本就高達 14 億美元，而 Coinbase 同期穩定幣相關收入約 13.5 億美元，佔其全年總收入近兩成，且其產品中沉澱了超過 25% 的流通 USDC。

當 Coinbase 這一最大分銷商倒戈加入 Open USD 陣營，市場反應劇烈，公告當天 Circle 股價單日暴跌 16%。面對衝擊，Circle CEO 迅速回擊，強調穩定幣是典型的網絡效應生意，一旦建立流動性、集成深度和合規准入，便趨向贏家通喫。USDC 在 2026 年第一季度處理了近 30 萬億美元的鏈上交易量，佔據美元穩定幣鏈上交易的八成，這種規模並非一張 140 家企業的名單能瞬間複製。

此外，他還指出大型聯盟歷史上協調困難、決策拖沓，難以在瞬息萬變的加密市場持續創新，任何新穩定幣都面臨嚴重的冷啓動問題，商戶和協議真正流通資金依賴的是低成本、高流動性及無縫合規接入，而非一紙合作協議。

Coinbase 的戰略選擇實則是一場精密的博弈。其與 Circle 的收益分享協議每三年一簽，下次到期日爲今年 8 月。以創始成員身份參與競爭性項目，既是對沖風險的手段，也是談判桌上的關鍵籌碼。目前 Open USD 仍停留在提案階段，若上線後無法兌現供應量和真實鏈上流量，此次公告僅是一次行業壓力測試，但也清晰表明傳統巨鱷已對現有格局感到焦慮。