據 Woofun AI 消息，Citadel Securities 宏觀策略主管 Frank Flight 發出嚴厲警告，指出市場嚴重低估了美聯儲在 7 月會議上加息的概率，政策框架正經歷從慣性向適應性的關鍵轉變。Flight 維持今年加息兩次的基準預測，但強調投資者仍受困於舊有思維，錯誤假設央行僅會在數據完全逼迫下才採取行動。若 7 月放棄加息，將直接損害美聯儲信譽，固定收益市場或將迎來一個殘酷的夏天。

政策邏輯的深層重構在於美聯儲正從“慣性”轉向“適應性”框架，這一轉變遠未被市場充分定價。Flight 指出，美聯儲主席沃什在 6 月 FOMC 會議上的表現堪稱 A+，當時盈虧平衡通脹率下行、收益率曲線趨平、美元走強，且風險資產的短暫回調隨即被市場消化。

這一反應證明，連續快速的 "信譽加息"即便事先未被充分定價，市場依然可以承受。在適應性框架下，央行最優策略是在雙重使命出現偏離之初便迅速響應，防止偏離固化，從而引導工資和價格設定行爲將 2% 的通脹預期內嵌其中。

這種機制能顯著提高實現目標的概率，並使最終所需的緊縮力度小於慣性框架下 "拖延後再猛踩剎車" 的路徑。董靜在華爾街見聞的報道中亦指出，若美聯儲在 7 月會議上放棄 "言出必行" 的首次機會，將使沃什在 6 月新聞發佈會上的表態顯得流於形式，並可能導致市場回吐部分已建立的信譽溢價。

Woofun AI 整理數據顯示，跨資產模型與資金流向數據的雙重驗證，進一步支撐了收益率上行的判斷。Flight 回顧稱，5 月 19 日他曾預警全球久期存在快速走強的風險，彼時兩項因素共同觸發判斷：一是跨資產分解模型中的 PC1 增長因子估值達到 +2 倍標準差的反轉閾值，暗示收益率存在下行風險；二是美國國債現金流數據顯示淨買入強度大幅上升。5 月 19 日隨後成爲年內收益率的階段性高點。

然而，上述兩項看多久期的因素目前均已完全逆轉。宏觀框架中的 PC1 因子在近幾周內移動超過 3 個標準差，當前讀數爲 -1.17 倍標準差；與此同時，美國國債現金流數據顯示淨賣出強度已明顯上臺階。

這種從淨買入到淨賣出的劇烈切換，標誌着市場情緒與資金流向的根本性轉變。

綜合上述信號，Flight 總結認爲收益率存在進一步上行風險，固定收益市場的壓力在夏季或將持續加劇。市場若繼續忽視這一趨勢，將面臨巨大的調整壓力。這是繼 6 月 FOMC 會議後，宏觀策略界對政策路徑最明確的修正信號之一。