據 Woofun AI 消息，7 月 14 日，Coinbase 悄然打破原有護照加香港地址的限制，向中國內地用戶開放賬戶註冊。ChandlerZ 在 Foresight News 撰文披露，經吳說向 Coinbase 員工求證，用戶現已能使用中國居民身份證和內地居住地址完成身份驗證，整個流程最快約 1 分鐘即可完成。

這一靜默變更發生在 Coinbase 未發佈任何官方聲明、幫助頁面文檔仍顯示中國僅支持護照且地址證明標註爲“Not available”的背景下，標誌着該機構在合規紅線邊緣的試探性擴張。

市場份額創新高與淨虧損並存的矛盾數據，揭示了 Coinbase 急需交易量的深層動機。該平臺 2025 年加密交易量份額從約 3.2% 升至 6.4%，2026 年第一季度進一步達到歷史最高的 8.6%。同期，衍生品交易量同比增長 169%，託管資產約佔全球總量的 12%。

然而，2026 年 Q1 總收入 14.1 億美元，同比下滑 31%，錄得 3.94 億美元淨虧損。Woofun AI 整理數據顯示，儘管份額攀升，但收入缺口巨大，迫使平臺通過降低門檻從幣安、OKX 及自託管錢包中吸收 USDT、USDC、BTC 等存量資產。相比之下，CoinDesk Data 統計顯示，幣安 2026 年佔全球中心化交易所衍生品交易量的 37%，OKX 爲 16.8%，而 Coinbase 僅爲 6.74%。幣安 7 月 14 日公佈的自報數據更顯示，其註冊賬戶已增至 3.23 億個，累計交易量達到 156 萬億美元，凸顯了 Coinbase 在爭奪中國內地用戶這一此前幾乎空白市場時的緊迫感。

中國加密禁令從未鬆動，今年監管力度反而顯著加碼，爲 Coinbase 的靜默操作蒙上陰影。2021 年 9 月，中國人民銀行和九個部委聯合發文，將所有加密貨幣相關業務活動定性爲非法金融活動，明確禁止境外交易所向中國內地居民提供服務。2026 年 2 月 6 日，七個行業協會聯合發佈新通知，將禁令範圍擴展到穩定幣和 RWA 代幣化，重申跨境加密交易同樣非法，並要求互聯網企業屏蔽和舉報相關內容。

通知強調“同業務、同風險、同規則”原則，要求涉及中國資產的離岸架構也需備案或獲得事先批准。證券領域的近期案例提供了直接參照：5 月 22 日，中國證監會聯合八個部門對富途、老虎證券和長橋證券立案調查，指控其未經許可向內地居民提供跨境證券交易服務。富途被處以 18.5 億元人民幣罰款，老虎證券被處約 4.1 億元，八部門同步發佈爲期兩年的集中整治方案，內地存量用戶自 6 月 12 日起禁止新開倉和入金，只允許單向賣出和資金撤出；整治期滿後，相關境外機構須全面關停面向境內的網站和交易軟件。

分析師估計兩家平臺的內地存量賬戶持有 270 億至 290 億美元資產，跨境證券經紀的整治邏輯和加密交易完全一致，境外機構未經許可服務境內用戶被定性爲“非法跨境展業”。作爲受 SEC 監管的納斯達克上市公司，若中國監管機構做出反應，Coinbase 面臨的合規成本和聲譽風險將遠高於 OKX 等離岸競爭對手。

高管變動與靜默操作背後的戰略意圖，折射出 Coinbase 在合規退路與市場野心間的微妙平衡。7 月 9 日，任職六年的首席法務官 Paul Grewal 官宣將離職，他在任期間主導了 Coinbase 與美國 SEC 長達數年的訴訟。五天後，內地註冊通道被發現放開。Grewal 的繼任者是現任副總裁 Molly Abraham，她將以總法律顧問（General Counsel）的身份接管法務團隊。在總法律顧問更替的關鍵節點，Coinbase 選擇降低內地用戶的註冊門檻，時機極爲微妙。沒有公告、沒有更新幫助頁面、高管回應繞開核心問題，這些操作顯然是爲隨時撤回留了退路。