據 Woofun AI 消息，7月份以太坊在資金面上確立了對比特幣的短期相對強勢地位，其ETF產品吸引了新資金流入，這一趨勢不僅超越了同期比特幣的表現，更標誌着在經歷近一年的疲軟後，市場資金正重新向以太坊傾斜。

儘管現貨市場與衍生品持倉同步回暖，但鏈上多項關鍵指標尚未觸及此前確立反轉所需的結構性閾值，表明當前的上漲更多是超跌後的修復而非趨勢性底部的確認。

資金流入的結構性變化主要得益於渠道優勢與費率競爭的疊加效應。摩根士丹利憑藉其龐大的銷售網絡，將以太坊ETF推向了更廣泛的財富管理體系，該公司旗下約16,000名理財顧問服務於管理資產規模高達7萬億美元的客戶羣，這種覆蓋能力有效觸達了此前較少接觸加密資產的傳統投資者。

與此同時，該產品0.14%的低費率策略加劇了現有ETH ETF產品的競爭烈度，進一步吸引了機構資金。值得注意的是，企業財務部門的吸籌行爲也呈現出明顯的分化，以太坊持續獲得企業級採購支持，而比特幣最大的企業採購方則在此階段保持靜默，未出現新的買入動作，這種差異強化了以太坊在機構配置中的相對吸引力。

Woofun AI 整理數據顯示，從估值比率來看，以太坊相對於比特幣的弱勢格局並未根本扭轉。《金融時報》通過TradingView發佈的數據顯示，當前ETH/BTC比率仍比2017年創下的歷史高點0.11低約73%，同時也比當前水平低13%。目前該比率在0.02963附近企穩，僅勉強阻止了其向多年低點0.028進一步滑落，但遠未形成有效的價值重估。回顧歷史，包括2019年和2025年初在內的多次結構性底部，均出現在該比率降至0.45以下的深度壓縮區間，這意味着當前的估值修復仍停留在淺層，缺乏支撐持久反轉的堅實基礎。

交易所流量數據進一步佐證了調整尚未完成的判斷。交易平臺上以太坊與比特幣的存款比率已從去年8月的1.5以上大幅回落至約0.8，這表明相對賣壓雖已顯著減弱，但距離此前ETH/BTC反轉時常見的0.4低位仍有差距。當前數值顯示最嚴重的派發行情已結束，但賣盤活躍度仍高於歷史下跌趨勢終結時的水平。若要使7月的漲勢演變爲廣泛的市場反轉，ETH/BTC比率必須在0.030上方建立穩固支撐，同時估值與流量指標需繼續向歷史底部區間靠攏。在此之前，數據僅表明以太坊處於低迷後的復甦階段，而非針對比特幣的週期性底部已現。