據 Woofun AI 消息，Circle 在 USDC 流動性顯著收縮的背景下，反而上調了包含 ARC Token 預售收益在內的全年營收預期，呈現出資產規模縮減與盈利預期擴張的背離態勢。

第二季度 USDC 贖回額超出發行量 40 億美元，期末流通量降至 733 億美元，儘管季度平均流通量 765 億美元仍高於去年同期 19%，但儲備資產回報率同比下滑 66 個基點至 3.5%。得益於較高的平均餘額緩衝效應，儲備資產收入逆勢增長 5% 至 6.677 億美元。

Woofun AI 整理數據顯示，訂閱服務驅動其他營收同比增長 41%，達到 3358.2 萬美元（約 3400 萬美元），這部分增長與尚未公開具體數額的 ARC 預售收入共同推高了全年度其他營收預期。

ARC Token 預售收入已合併計入營收預期，但具體構成未單獨披露。Circle 計劃於 9 月 16 日推出 Arc 的公共主網，財報中明確區分了主網上線時間與 token 相關收入的確認節點。

這一佈局標誌着穩定幣發行商正從單純依賴利差向多元化技術服務收入轉型，ARC 生態的落地將成爲驗證其第二增長曲線成色的關鍵變量。