據 Woofun AI 消息，摩根大通最新研報揭示，Hyperliquid 相關 HYPE ETF 的資金流入趨勢已現停滯跡象，市場對其未來競爭前景的擔憂情緒正顯著升溫。儘管該協議此前表現亮眼，但當前資金動能的衰竭折射出深層結構性風險。

回顧歷史表現，5月至6月間，Hyperliquid ETF 在所有非比特幣加密貨幣基金中憑藉管理資產規模的增長率位居榜首，然而這一強勁勢頭在7月及8月初迅速減弱。尼古拉奧斯·帕尼吉爾佐格魯領導的分析師團隊在週四發佈的報告中直言，以 Hyperliquid 爲代表的去中心化平臺將在爭奪市場份額時遭遇重大阻力。

Woofun AI 整理數據顯示，這種從巔峯到停滯的轉折，標誌着市場情緒對去中心化衍生品平臺的估值邏輯正在發生根本性修正。

需求下滑的深層原因在於，受監管的集中式交易所正對去中心化平臺形成強力擠壓。報告強調，隨着美國推出加密貨幣永續合約期貨產品，交易活動可能因許可、合規及投資者保護等制度優勢，從 Hyperliquid 等海外去中心化平臺迴流。

此外，Hyperliquid 正試圖通過拓展預測市場以實現業務多元化，因爲其代幣價值高度依賴永續合約交易產生的手續費。儘管今年 Hyperliquid 表現突出，其企業加密貨幣儲備規模僅次於比特幣、以太坊和 SOL，位列第四，但在面對 Solana 和XRP等體量更大的競爭對手時，其擴張能力仍存疑。相比之下，比特幣和以太坊 ETF 管理資產規模分別高達 770 億美元和 100 億美元，而 Solana、瑞波及 Hyperliquid 等相關 ETF 規模僅爲 20 億至 30 億美元，差距懸殊。

近期市場數據印證了這一悲觀預期。過去 24小時內，HYPE 價格跌幅超過 3%，當前交易價格約爲 55.30 美元。隨着《清晰法案》通過可能性降低，監管不確定性進一步加劇，Hyperliquid 能否在激烈的存量博弈中守住陣地，將是決定其長期價值的關鍵變量。