據 Woofun AI 消息，Empery 比特幣儲備在數週內銳減 76%，上半年出售 1167 枚 BTC 引發市場對其流動性枯竭的擔憂。這一劇烈波動不僅折射出該公司對加密資產的激進變現策略，更暴露出其底層財務結構的脆弱性，核心危機在於可用儲備的斷崖式下跌與高額債務壓力的疊加。

資金運作層面，Empery 在上半年通過出售 1167 枚 BTC 籌集 8010 萬美元，其中 5400 萬美元投入股票回購，5000 萬美元用於償還回購貸款，另有 1000 萬美元履行主貸款協議還款義務。

Woofun AI 整理數據顯示，儘管公司聲稱股權收益與出售所得共同支撐債務償還，但具體資金流向並未完全透明化，這種模糊性加劇了外界對其償債能力真實性的質疑。

抵押機制方面，954 枚 BTC 被鎖定爲 3500 萬美元債務的擔保品，貸款條款設定了嚴苛的 174% 抵押率要求，低於 153% 觸發追加保證金通知，若 12 小時內未補足且低於 143% 則面臨清算風險。Empery 於 2 月 4 日轉移 576 枚 BTC，6 月 3 日因追加保證金要求再轉移 186 枚 BTC，文件確認這些轉賬僅爲補充抵押而非被迫清算，但高頻的資產調動仍反映出其維持槓桿平衡的艱難。

當前 Empery 面臨 570 萬美元營運資金缺口，截至 6 月 30 日現金總額僅 370 萬美元，且計劃收購 TexStack 管理的數據中心資產可能帶來 6210 萬美元額外支出，目前已向 EMHU 投入 290 萬美元。管理層表示剩餘 325 枚 BTC（截至 8 月 6 日未變）結合多渠道資金可支撐運營，但這已是繼大規模拋售後的最後緩衝，任何外部衝擊都可能打破這一脆弱的平衡。