據 Woofun AI 消息，Canary Capital 旗下的 Canary XRP ETF (XRPC) 在 2026 年上半年遭遇嚴重價值背離，儘管資本持續流入，其淨資產仍大幅減少 8160 萬美元，凸顯出底層資產價格下跌對基金規模的吞噬效應。

從財務結構拆解來看，資本份額交易爲基金注入了強勁流動性，其中資本份額交易增加 8240 萬美元，具體會計記錄顯示資本份額交易增加 8236 萬美元。然而，運營層面的損失遠超流入資金，運營原因導致淨資產減少 1.64 億美元，其中未實現貶值高達 1.597 億美元，已實現虧損 359 萬美元，另有淨投資損失 716,898 美元。

Woofun AI 整理數據顯示，這些未經審計數值涵蓋整個半年而非僅第二季度，贖回未超新發行，但運營減少額是資本增加額兩倍，導致淨資產大幅縮水。

持倉變動進一步揭示了數量與價值的倒掛。截至 6 月 30 日，基金持有 2.313 億枚瑞波幣，較 2025 年底的 1.756 億枚增加 5570 萬枚，增幅達 31.7%。爲滿足股東贖回，基金賣出 393 萬枚 XRP，產生 326 萬美元已實現虧損，該虧損在基金層面確認，但這部分賬面損失並未完全反映所有持有者的實際盈虧狀況，核心壓力仍來自存量資產的估值下行。

XRPC 公開文件揭示了規模擴張與資產貶值的矛盾：資本份額淨交易額上升與瑞波幣持有量上升同步發生，但貶值降低總體價值。年中擁有更多瑞波幣卻未能轉化爲資產增值，最終導致淨資產減少 8165 萬美元，表明在熊市環境中，單純的份額增長無法對沖底層代幣的價格風險。