據 Woofun AI 消息，美銀證券正式駁斥了市場關於美聯儲主席沃什利用新聞發佈會刻意推高長端美債收益率以收緊金融條件的陰謀論，明確表示不認同這一觀點。報告強調，該邏輯既不符合美聯儲現行操作框架，也難以獲得聯邦公開市場委員會（FOMC）的支持。

謠言的起源可追溯至 7 月 FOMC 會議結束後，長端美債收益率出現明顯上行，通脹盈虧平衡利率隨之走闊。部分客戶由此推斷這是沃什的刻意爲之，認爲其爲壓制通脹、對抗寬鬆金融條件及投資熱潮，將新聞發佈會作爲精心設計的工具。

然而，美銀證券在 8 月 7 日發佈的利率研究報告中，由利率策略師 Mark Cabana 及經濟學家 Aditya Bhave 直接駁斥了這一判斷。他們指出，FOMC 其他成員同樣不會買賬。上週長端利率的陡升和通脹預期的走闊，恰恰提醒了 FOMC 在其直接控制範圍之外操作所面臨的風險。

據 Woofun AI 整理，該報告詳細拆解了市場誤讀背後的制度約束與操作侷限，指出沃什並無能力單方面扭轉這一局面。

從制度約束來看，報告援引 FOMC《長期目標與貨幣政策策略聲明》指出，該聲明明確將"調整聯邦基金利率目標區間"列爲 FOMC 調整貨幣政策立場的首要手段，僅在聯邦基金利率受制於有效下限時，纔會動用更廣泛的工具。聲明全文對長端美債收益率隻字未提。該聲明最初於 2012 年 1 月生效，並於 2026 年 1 月再度重申。報告據此強調，沃什無權單方面改變美聯儲的政策實施方式。若其有意推動操作框架轉變，必須獲得 FOMC 整體的支持，而這一門檻並不低。

在操作層面，美聯儲對隔夜利率擁有直接、精準的控制能力，可通過管理利率及準備金吞吐靈活調節，歷史操作經驗豐富，利率波動也相對可控；其侷限在於，向長端利率的傳導依賴市場對未來政策路徑的預期，美聯儲只能通過溝通和前瞻指引間接施加影響。相比之下，美聯儲對長端利率的直接影響力極爲有限——除非動用大規模資產購買計劃（LSAPs）。其他對長端利率的影響均屬間接，主要通過政策預期或期限溢價（term premium）渠道傳導。報告特別指出，期限溢價難以精確管控，存在超調風險，一旦失控，波動幅度可能相當大。

上週長端利率的陡升本身就是一個警示信號，令 FOMC 清醒地意識到在直接控制範圍之外操作的潛在代價。報告判斷，FOMC 不太可能熱衷於支持這類經驗積累尚淺、驗證不足的政策工具。美銀證券的最終結論簡潔明確：沃什無法單方面改變 FOMC 的操作慣例，FOMC 大概率將繼續以隔夜利率作爲核心政策工具。所謂"四維棋局"式的長端利率操控論，不過是市場的過度解讀。