據 Woofun AI 消息，加密資產管理巨頭 Bitwise 在行業寒冬中實施激進的組織瘦身，裁減約 14% 的員工，團隊規模從約 180 人縮減至 155 人，相當於削減 25 個崗位。

儘管公司未披露具體受影響部門及補償細節，但首席執行官 Hunter Horsley 強調，調整後的團隊仍是其八年曆史中規模最大的一支，並堅信隨着加密資產融入全球經濟，公司長期增長邏輯依然穩固。

這一表態與當前人員和產品配置收緊的現實形成鮮明對比，暗示 Bitwise 正試圖在縮減成本的同時，爲未來的結構性增長保留核心戰力。值得注意的是，此次裁員並未被歸因於人工智能效率提升，而是更傾向於一種基於業務重心轉移的戰略重組，旨在優化資源分配以應對日益激烈的市場競爭和監管環境變化。

這種在收縮中尋求擴張的矛盾姿態，使得 Bitwise 的內部調整顯得尤爲複雜且充滿不確定性，其後續動作將直接影響市場對加密資管行業整合趨勢的判斷。

從行業宏觀背景來看，Bitwise 的裁員並非孤立事件，而是加密行業整體降本增效浪潮的一部分。彭博 8 月 12 日的報道指出，今年多家頭部加密企業均在縮減團隊。Coinbase 於 5 月裁員約 700 人，佔全球員工的 14%，官方解釋涉及市場波動、成本控制及 AI 帶來的組織重構；鏈上數據平臺 Dune 同月裁員 25%，其 CEO 同樣提及 AI 效率提升；BitGo 於 6 月裁員 15%，將資源集中至安全、交易、穩定幣、結算和 AI 基礎設施。

相比之下，Bitwise 至今未披露本輪裁員的具體動因，也未將其歸因於 AI，這使得其減員與產品調整之間的組織對應關係難以確認。更令人關注的是其財務數據的劇烈波動。Bitwise 2 月 3 日發佈的公告顯示客戶資產超過 150 億美元，而 5 月 1 日發佈的另一份公告則顯示，截至 4 月 1 日，客戶資產降至 110 億美元。按照公司兩次自行披露的數字計算，賬面差額至少爲 40 億美元。

Woofun AI 整理數據顯示，這一縮水幅度巨大，但 Bitwise 並未說明幣價、申贖和統計範圍各自貢獻了多少。客戶資產是一個受市場價格和資金流動雙重影響的統計口徑，幣價漲跌改變資產市值，客戶申購贖回改變管理份額，新增與終止產品也可能改變統計範圍。由於兩個時點的數據無法拆分這些因素，且公司未公佈分項數據，因此無法將至少 40 億美元的減少直接等同於客戶淨贖回。

然而，Bitwise 的業務涵蓋 ETF、私人基金、單獨管理賬戶、質押和鏈上投資產品，各類產品的收費標準與計費基礎並不統一，公司也未披露兩次統計中各類資產的構成變化。

這種信息不透明導致外界難以準確評估其資管業務可供收費的資產規模承壓程度，但客戶資產基礎在兩個時點之間的明顯收窄，無疑對其營收預期構成了實質性壓力。

在產品端，Bitwise 經歷了劇烈的調整與逆勢擴張並存的複雜局面。4 月 30 日，Bitwise Funds Trust 董事會決定清算 Bitwise Web3 ETF 和 Bitwise Trendwise BTC/ETH and Treasuries Rotation Strategy ETF，兩隻基金於 5 月停止交易並完成清算。隨後在 6 月 30 日，董事會再次決定清算六隻期權收益 ETF，標的分別關聯 Coinbase、MARA、Strategy、GameStop、Circle 和以太坊，相關基金於 8 月停止交易併發放清算款。約三個月內，Bitwise 集中退出了八隻 ETF。前兩隻基金分別覆蓋 Web3 主題股票和比特幣、以太坊與美國國債之間的輪動策略，後六隻則依靠單一股票或以太坊相關期權獲取收益。

儘管八隻產品的投資邏輯不同，但共同點是都需要持續的交易、合規、估值和信息披露支持。清算雖然減少了需要維護的產品數量，但其收入影響仍取決於各基金清算前的資產規模與費率。

然而，在八隻 ETF 退場期間，Bitwise 仍在增加其他方向的產品。4 月，公司在歐洲市場推出帶有內部質押安排的 Avalanche ETP；5 月，Hyperliquid ETF 正式上線；6 月，公司接手 Superstate 旗下規模超過 2.67 億美元的 Crypto Carry Fund，正式進入代幣化基金管理領域。這些新品同樣會產生託管、質押、合規和分銷需求，產品方向的變化無法直接等同於整體運營負擔的下降。相反，它說明公司仍願意爲新賽道配置資源，也讓裁員與產品擴張同時出現在一張業務清單上。

這種'關停舊品、開闢新徑'的策略，反映出 Bitwise 正在從傳統的股票掛鉤型 ETF 向更純粹的加密原生資產及代幣化金融產品轉型，試圖在監管趨嚴和市場波動中尋找新的增長極。

業務結構重組後的運營挑戰與未來展望，成爲 Bitwise 面臨的核心議題。Bitwise 在 6 月 30 日發佈的公告中稱，公司擁有 70 種投資產品，服務 5500 多個私人財富管理團隊、註冊投資顧問和家族辦公室，並與 20 多家銀行和經紀交易商合作。龐大的產品數量意味着公司需要持續承擔合規、託管、交易支持、信息披露和客戶服務等繁重的運營工作。團隊從 180 人降至 155 人後，剩餘人員需要維護的業務複雜度將直接受到產品結構的影響。將八隻 ETF 的集中清算與同期新品放在一起觀察，可以發現 Web3 主題基金和圍繞單一標的構建的期權收益策略退出，而直接追蹤底層加密資產、附帶質押收益及將基金份額搬上鍊的代幣化產品繼續獲得投入。

這種結構性調整表明，Bitwise 正試圖剝離高維護成本、低差異化競爭力的傳統產品，轉而聚焦於具有更高技術壁壘和潛在收益空間的創新領域。然而，人員從 180 人降至 155 人後，剩餘產品將由更小的團隊管理，這對運營效率和風險控制提出了更高要求。Bitwise 尚未說明哪些崗位與產品調整有關，也沒有披露一次性裁員費用，這增加了外界對其短期財務壓力和長期執行能力的評估難度。

從趨勢上看，這是繼 Coinbase 和 BitGo 之後，又一家頭部加密資管機構通過裁員和產品重組來適應行業新常態的案例。Bitwise 能否在縮減規模的同時，成功推動代幣化業務和歐洲 ETP 的擴張，將決定其在下一輪行業週期中的競爭地位。若其能在新賽道建立護城河，當前的收縮或許只是黎明前的陣痛；反之，若運營壓力過大導致服務質量下降，則可能進一步加劇客戶資產的流失。無論如何，Bitwise 的這一系列動作，爲觀察加密資管行業從粗放擴張向精細化運營轉型提供了極具價值的樣本。