據 Woofun AI 消息，貝萊德旗下 iShares 比特幣高級收益 ETF（BITA）在首個運營週期內暴露出對沖效能的侷限：其期權策略產生的收益僅能彌補 120 萬美元加密貨幣投資損失中的不到 30%，核心矛盾在於短期數據尚不足以支撐長期風險管理的結論。

Woofun AI 整理數據顯示，截至 6 月 30 日，該基金通過持有期權實現了 79,073 美元的已實現收益及 265,776 美元的未實現資產增值，但這筆合計約 34.5 萬美元的緩衝資金，面對其持有的比特幣資產以及 iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）股份帶來的虧損顯得杯水車薪，最終導致運營帶來的淨資產減少 860,335 美元。IBIT 作爲貝萊德推出的比特幣現貨基金，也是 BITA 的核心投資標的之一，兩者的價格波動直接傳導至 BITA 的淨值表現。

從市場表現的時間維度拆解，BITA 的每股淨資產值從 4 月 21 日的 50 美元下降了 3.08%，至 6 月 30 日錄得 48.46 美元。值得注意的是，自 6 月 9 日該基金首次買入比特幣和 IBIT 以來直至季度末，比特幣價格下跌了 4.43%，而 IBIT 的價格跌幅更深，達到 4.75%。若以 6 月 12 日開始公開交易至 6 月 30 日爲統一觀察窗口，該基金的總回報率爲-5.61%。

儘管各項業績數據涵蓋的時間段存在差異，難以進行精確的直接比較，但期權業務數據證實，在資產價格下行期間，該策略確實起到了一定的損失減輕作用。

資金規模的擴張掩蓋了部分業績壓力。截至 6 月底，BITA 的淨資產達到 4260 萬美元，這一規模主要得益於新資金的強勁注入——基金份額從初始的 2,000 份激增至 880,000 份，期間共收到 4350 萬美元資金，其中包括 198,000 份新增的初始份額以及 680,000 份後續發行的份額。鑑於觀察時間僅爲大約三週，當前數據仍顯單薄，無法判斷在面臨重大市場回調、快速反彈或完整比特幣市場週期時，這種犧牲潛在收益以換取下行保護的策略是否具備長期的投資者吸引力。