據 Woofun AI 消息，Nakamoto 在近期大幅削減債務後，其流動性緩衝空間依然狹窄，核心矛盾在於 12 月 4 日即將到期的 6000 萬美元鉅額債務與有限可用資產之間的錯配。

儘管公司此前已通過資產處置緩解壓力，但當前財務結構仍顯脆弱。截至季度末，Nakamoto 持有的現金及未被抵押的比特幣總價值約爲 5780 萬美元，這一數字僅略低於即將到期的債務規模。其中，未被抵押的比特幣數量爲 662 枚，對應價值約 3870 萬美元。回顧 6 月份的操作，該公司賣出了約 600 枚比特幣，獲得 3560 萬美元 USDT，並取消部分衍生品對沖，累計實現約 4800 萬美元淨收入。這筆資金中的 4500 萬美元被用於償還貸款，使貸款總額從 2.1 億美元降至 1.65 億美元，剩餘 1.05 億美元本金則延期至 2027 年中期。

Woofun AI 整理數據顯示，這種'以幣換債'的策略雖降低了短期負債，但並未根本解決資產流動性不足的問題，因爲絕大部分數字資產仍被鎖定在抵押品中。

信貸協議中的利率觸發機制與清算條款構成了另一層風險。根據協議，若指定賬戶中保持至少 2000 枚比特幣，年利率爲 7.75%；一旦低於該標準，利率將升至 8%。

值得注意的是，2000 枚比特幣僅是費率劃分標準，並非清算臨界點。Nakamoto 並未公開具體的維持標準或清算閾值。若餘額低於維持標準，公司需補充抵押品或償還本金；若觸及清算閾值，則視爲違約，Kraken 有權變現已抵押的比特幣。

這種不透明的清算機制使得市場難以準確評估其在極端行情下的生存能力。

從財務表現看，Nakamoto 第二季度錄得 1.33 億美元淨虧損，主要源於 1.052 億美元的非現金商譽減值及數字資產組合產生的 4870 萬美元損失。儘管有 1040 萬美元衍生品營收支撐，調整後營業利潤僅爲 730 萬美元。董事長兼首席執行官大衛·貝利指出，雖然 GAAP 準則下的數據反映了鉅額非現金支出，但公司實現了自轉型爲比特幣運營公司以來的首次調整後營業利潤增長。

然而，12 月的債務到期日意味着 Nakamoto 必須依賴現金、未抵押資產及可變現的抵押比特幣來應對壓力。鑑於大部分比特幣仍被抵押且清算閾值未公開，比特幣價格在 12 月 4 日前的走勢將成爲決定其能否順利渡過的關鍵變量。