據 Woofun AI 消息，最新披露的 13F 文件揭示了比特幣 ETF 持倉的深層分化：阿布扎比兩家主權基金穆巴達拉與阿布扎比投資委員會在二季度選擇按兵不動，而華爾街巨頭則逆勢大舉加倉。

主權基金方面，穆巴達拉持有 1472 萬股 IBIT，阿布扎比投資委員會持有 822 萬股，兩家在二季度一股沒動。受比特幣價格下跌影響，穆巴達拉持倉市值從 5.66 億美元跌至 4.9 億美元，阿布扎比投資委員會持倉從 3.16 億美元降至 2.74 億美元，這種靜默策略在當下反而成爲規避風險的良策。相比之下，華爾街機構展現出強烈的進攻姿態。摩根大通將現貨比特幣 ETF 持倉從 846 萬股增至 1062 萬股，增幅達 25.5%；摩根士丹利 ETF 持倉增加 304 萬股至約 1650 萬股，增幅 23%。瑞銀普通 ETF 份額增長 13%，更值得注意的是其期權端操作：IBIT 看漲期權從 8 萬股暴漲至 195 萬股，看跌期權從 30.3 萬股降至 14.3 萬股。

Woofun AI 整理數據顯示，儘管 13F 僅披露多頭和持有的期權，未包含空頭及賣出期權，但瑞銀在期權端的劇烈調整仍暗示了其強烈的看漲傾向，即便無法完全判斷其淨方向，這種不對稱的頭寸變化已極具信號意義。

從市場整體資金流向來看，比特幣 ETF 市場在二季度淨流出約 49 億美元，其中 20 億美元集中在 6 月最後幾個交易日。進入 8 月後，8 月第一週曾出現連續五天淨流入，累計約 8.5 億美元，但上週勢頭逆轉，比特幣現貨 ETF 合計淨流出 3.9 億美元，五個交易日中僅有一天錄得流入。價格層面，比特幣徘徊在 6.3 萬美元附近，較年初下跌近 30%，較去年 10 月曆史高點剛好腰斬，導致比特幣 ETF 管理資產從超過 1167 億美元降至約 955 億美元。衍生品市場同樣呈現複雜格局，比特幣未平倉合約價值 478.8 億美元，CME 槓桿基金持有 5000 份比特幣期貨合約多頭頭寸和 1.2 萬份空頭頭寸，空頭規模超過多頭一倍多。

然而，由於 CME 上存在大量 ETF 持有者的套利倉位，單純依靠槓桿數量難以準確判斷趨勢，多頭目前處於相對尷尬的被動局面。

政策層面的變量可能成爲打破僵局的鑰匙。本週川普將與 SEC 主席、CFTC 主席在白宮會見 Coinbase、a16z、Kalshi、Paradigm 等公司高管，核心議題圍繞清晰法案展開。鑑於一個月後即將迎來關鍵投票期，SEC 和 CFTC 此前傳聞將發佈的豁免政策和行業規則能否落地，很大程度上取決於此次會議的進展。上週 CPI 數據未能引發市場劇烈波動，表明宏觀數據對當前市場情緒的邊際影響減弱。聰明的資金要麼原地裝死，要麼趁勢加倉，市場表面風平浪靜，實則暗流湧動，本週 ETF 的資金表現與白宮會議的最終成果，將成爲決定下一階段行情的關鍵變量。