據 Woofun AI 消息，加密貨幣領域正經歷一場由廉價資金終結引發的劇烈洗牌，Global Settlement Network 首席執行官瑞安·柯克利直言，當前日益加劇的項目倒閉潮並非突發黑天鵝，而是行業在繁榮期自我融資模式所埋下的滯後性危機爆發。

CoinDesk 引用 RootData 數據證實，2026 年已有超過 100 個加密貨幣項目倒閉、申請破產或徹底消失。這一現象的深層原因在於山寨幣價格下跌導致各類 token 儲備枯竭，疊加風險投資資金匱乏，使得缺乏可持續盈利模式的項目難以爲繼。柯克利認爲，許多項目的失敗早在 2020 年至 2021 年的瘋狂融資熱潮中便已註定。

Woofun AI 整理數據顯示，Galaxy Research 統計指出，2026 年第一季度，風險投資者在 355 筆加密貨幣及區塊鏈相關項目中投入約 40 億美元，這一金額僅爲 2025 年第四季度投資額的一半，儘管項目總數僅下降 16%，但投資額的銳減主要源於大型融資輪次的萎縮。

這種高估值陷阱迫使許多幾乎無營收的項目必須成長爲數十億美元企業以獲取下一輪融資，而宣佈融資往往能提升 token 價值並吸引散戶，導致各方動機扭曲，甚至出現投資者未履行承諾、宣佈金額與實際到賬存在差距的情況。

Global Settlement Network（GSN）作爲專注於爲銀行、政府及受監管金融機構搭建結算基礎設施的區塊鏈公司，其技術旨在支持穩定幣和中央銀行數字貨幣的發行、數字化資產結算及跨境支付，並具備合規性與互操作性功能。柯克利指出，去中心化的治理模式同樣面臨嚴峻考驗，持有 token 並不等同於積極參與運營，治理投票反而可能讓處境艱難的項目難以迅速調整。市場正在自行決定行業需求，穩定幣、新型銀行及機構級錢包有望勝出，而社交 token、模因幣及 Web3 遊戲部分領域則面臨更嚴峻挑戰。比特幣（BTC）價格成爲關鍵變量，柯克利將當前狀況描述爲溫和的熊市，強調 61,200 美元至關重要，一旦跌破可能引發槓桿拋售，導致價格跌至 41,000 美元左右，而當時 BTC 成交價約爲 64,100 美元。

在市場疲軟背後，實際應用場景的普及正在加速。柯克利透露，過去一個月已與七個對區塊鏈技術感興趣的政府代表接洽，GSN 自身也在推廣受監管基礎設施。然而，政府和機構看重的是區塊鏈在降低成本和推動金融行業現代化方面的潛力，而非去中心化本身。這表明，儘管加密貨幣行業可能迎來大規模應用普及，但去中心化的貨幣模式顯然並非市場最終想要的成果，行業正從理想主義轉向務實的基礎設施建設。