據 Woofun AI 消息，Ethena 與 FalconX 達成戰略合作，確立 10 億美元信貸額度框架，旨在將支撐 USDe 的底層資產深度嵌入機構信貸業務，從而突破合成美元協議僅侷限於加密交易領域的傳統邊界。

該機制由數字資產頂級經紀商 FalconX 主導執行，具體涵蓋交易策略制定、企業資金管理以及支付結算等多維應用場景。據 Woofun AI 整理，所有貸款均採用超額抵押模式，抵押物由合格的第三方託管機構嚴格保管，Ethena 享有優先受償權；FalconX 則全面負責貸款發起、服務管理及抵押物管理，確保風控閉環。

此舉意在規避永續合約期貨融資利率的劇烈波動——當市場對槓桿化加密貨幣產品需求萎縮時，該利率常跌至負值並侵蝕收益。相比之下，擔保型機構貸款提供了類似銀行及傳統貸款機構的穩定回報，成功將鏈上資本轉化爲更具確定性的信貸資產，優化了 USDe 的收益結構。

Ethena Labs 創始人 Guy Young 在週三公告中指出，擔保型機構貸款是金融領域規模最大、最穩定的收益來源之一，而鏈上資本此前涉足極少。雙方強調，這是迄今爲止鏈上資本投入該領域的最大規模項目之一，標誌着行業向傳統金融深度融合的關鍵一步。