據 Woofun AI 消息，Glassnode 將當前比特幣市場定性爲短期反彈而非趨勢反轉，核心事實錨定於關鍵鏈上指標尚未突破阻力位。

Woofun AI 整理數據顯示，比特幣交易價格仍受壓於 68,500 美元的短期持有者成本基準及 75,800 美元的已實現市場平均價格，導致多數持有者處於未實現虧損狀態。

儘管未實現虧損比率已從週期高點回落至 25%，但這一數值遠低於此前重大下跌時出現的 60% 水平，表明市場壓力雖大但未達極度低迷程度。更關鍵的變量在於，90 天已實現盈虧比僅爲 0.75，即每 1 美元已實現盈利對應 0.75 美元已實現虧損，而歷史經驗表明該比率需低於 0.5 才意味着賣方力量耗盡，目前這一反轉信號並未出現。

從衍生品與資金流向看，永續合約期貨需求轉爲正值，顯示投機興趣迴歸；經歷資金流出後，比特幣 ETF 的資本流入趨於穩定，透露出機構投資者興趣的些許跡象。然而，Coinbase 溢價依然爲負值，這一指標衡量的是 Coinbase 與其他主要交易所之間的價格差異，其負值直接指向以美國爲市場的現貨需求並未實質性恢復。

這種現貨買盤的缺失，構成了限制當前反彈持續性的核心瓶頸。

真正的趨勢反轉需依賴持續的買盤壓力，尤其是來自美國機構投資者的買力，且價格必須突破關鍵成本基準。在滿足這些條件之前，當前上漲走勢僅是更大範圍下跌趨勢中的短暫反彈，行情依然脆弱。這是繼多次假突破後，市場再次警示投資者避免僅憑短期價格變動決策，需警惕在未收復關鍵水平前的脆弱性。