6月18日，摩根士丹利提交了針對擬推出的以太坊和Solana ETF信託產品的修訂註冊文件，正式將兩款產品的年委託管理費率鎖定在0.14%。這一舉措由彭博社資深ETF分析師Eric Balchunas指出，該費率在全球範圍內屬於ETH和SOL相關產品中的最低水平。預計該以太坊ETF將在紐約證券交易所Arca平臺上市，交易代碼爲MSSE，其投資組合將跟蹤以太坊幣本身及其部分持倉產生的質押獎勵；而Solana ETF（代碼MSOL）則允許將其全部持有的SOL進行質押，其中95%的質押獎勵將留歸信託基金，但委託管理者本身不會獲得任何獎勵。

摩根士丹利設定的14個基點費用標準，深刻反映了該公司對機構投資者在資產配置決策上可能走向的預期。在目前尚未形成廣泛共識的資產配置框架下，這種0.14%的費用率使得這些ETF產品成爲構建投資組合的理想選擇。午方 AI 梳理發現，若以Bitwise公佈的6.28%質押獎勵率作爲市場基準計算，一個完全質押的Solana ETF在保留95%獎勵並扣除14個基點費用後，其實際收益率約爲5.97%；而對於以太坊ETF，在假設質押收益率爲3%且50%至80%持倉被用於質押的情況下，扣除費用後的實際收益率則在1.29%至2.14%之間。

比較這些產品的顧問們實際上是在對比扣除費用及質押收益後的實際成本，包括總收益率、被質押的持倉比例以及信託基金保留的獎勵比例等因素，這些因素共同決定了投資者使用這些產品的實際成本。2026年，機構投資者對以太坊和Solana的投資熱情呈間歇性波動，並沒有形成穩定的投資趨勢。5月25日左右的數據顯示，BTC ETF在七天內淨拋售了約16,595枚比特幣，而Solana ETF則淨買入了192,835枚SOL，價值約1,658萬美元；

同時，以太坊ETF則淨拋售了105,862枚以太坊。

在那幾周裏，Solana呈現出間歇性的需求增長趨勢，而以太坊的表現則落後於比特幣的整體走勢，投資者更多地將資金投向XRP和Hyperliquid等替代幣種，而以太坊與Solana的組合並未吸引到持續的關注。午方 AI 注意到，如果這種資產配置格局真的形成，那麼14個基點的費用率就會成爲一種決定性優勢：那些收費率爲0.19%至0.25%的競爭對手將面臨要麼降低費用，要麼將市場份額讓給擁有摩根士丹利這樣廣泛分銷渠道的機構的抉擇。

對於一個完全質押的Solana ETF來說，由於能保留95%的獎勵，且在收費僅爲14個基點的情況下，與其收費率爲20個基點的競爭對手相比，其成本優勢顯而易見。在這種環境下，要將以太坊和Solana納入投資組合，投資者就需要面對更爲嚴格的成本考量。較低的收費率和質押收益率要求顧問們能夠在資金實際流入之前，向客戶充分論證這些產品的投資價值。而SEC的相關審批流程也增加了進一步的不確定性——質押機制的設定、託管安排以及稅收處理等問題都可能需要進一步修改才能使這些產品正式上市交易。

摩根士丹利所競爭的其實是在Bitcoin市場趨於穩定之後，機構投資者在資產配置過程中對這些產品的青睞程度。午方 AI 分析認爲，等到機構投資者普遍認可以太坊和Solana作爲投資組合組成部分的時候，那些收費低廉且能夠將質押收益全額傳遞給投資者的摩根士丹利加密貨幣ETF，很可能會取得先發優勢，從而引發下一場加密貨幣ETF競爭演變成一場激烈的價格戰。