芝加哥期權交易所（CBOE）正醞釀一項重大戰略調整，計劃將其連續交易的比特幣（BTC）和以太坊（ETH）期貨產品轉換爲永續期貨。這一決策旨在幫助該交易所在美國近期監管環境發生顯著變化後，重新確立其在加密貨幣衍生品市場的競爭地位。午方 AI 獲悉，CBOE 全球衍生品業務負責人 Rob Hocking 確認，在美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准預測市場 Kalshi 上市加密貨幣永續期貨，並由此爲其他美國註冊交易所開闢監管路徑後，CBOE 已啓動相關可行性研究。儘管 Hocking 尚未披露具體的轉換時間表或預期收益，但這一動向標誌着傳統金融基礎設施正加速向加密原生產品形態靠攏。去年 12 月，CBOE 剛剛推出了合約期限最長可達十年的連續交易 BTC 和 ETH 期貨，而此次轉向永續合約意味着其將徹底改變現有的合約生命週期管理邏輯。

永續期貨這一概念最初由加密貨幣衍生品交易所 BitMEX 推廣，如今已成爲行業主流。與傳統期貨合約不同，永續期貨沒有固定的到期日，允許交易者無限期維持槓桿頭寸，並通過定期支付資金費率來確保合約價格與標的資產價格保持一致。CFTC 的監管鬆綁直接引爆了市場需求，Kalshi 推出的加密貨幣永續期貨在上市短短數週內，交易量便突破了 85 億美元。

然而，這一監管突破也引發了傳統期貨交易所的強烈反彈。本月早些時候，芝加哥商業交易所（CME）正式起訴 CFTC，指控允許 Kalshi 推出永續期貨違反了聯邦法律，並對現有期貨交易所造成了典型的競爭傷害，試圖通過法律手段延緩這一市場變革的進程。

與此同時，永續期貨的市場版圖正在迅速擴張，不僅侷限於加密貨幣領域。Coinbase 近期推出了與股票指數掛鉤的永續期貨產品，使符合條件的美國交易者能夠利用槓桿機制投資人工智能、國防產業以及中國股市等板塊。此前，Coinbase International Exchange 已在 3 月份面向符合條件的非美國交易者，推出了針對美國上市股票的 24/7 連續交易期貨產品。午方 AI 注意到，商品類永續期貨的需求同樣呈現上升趨勢，BitMEX 指出，受近期石油和黃金價格波動加劇影響，市場對商品類永續互換產品的興趣顯著增加，顯示出該類產品在宏觀對沖策略中的廣泛應用潛力。

去中心化交易所（DEX）已成爲永續期貨交易不可忽視的重要力量，其交易規模正在快速逼近甚至超越部分傳統平臺。午方 AI 梳理發現，過去 24 小時內，去中心化交易所處理的永續期貨交易額超過了 225 億美元；而在過去 30 天內，這一數字更是達到了約 6630 億美元。在這些鉅額交易量中，大部分交易活動集中在 Hyperliquid 平臺上，顯示出該協議在高性能鏈上衍生品交易領域的統治力。隨着 CBOE 等傳統巨頭可能加入永續期貨賽道，整個衍生品市場的競爭格局或將迎來新一輪的洗牌，傳統金融與去中心化金融的邊界將進一步模糊。