據 Woofun AI 消息，Strategy 董事會正式批准了一項允許出售 bitcoin 的變現計劃，該計劃嚴格限定於三種特定用途，任何超出範圍的出售行爲均需董事會另行授權。

這一框架不設固定有效期，亦無強制銷售規模要求，本質上是一套依據市場狀況靈活調用的流動性工具箱。其核心邏輯在於構建具有最低保障水平的流動性緩衝區，以應對未來的資本支出需求。截至2026年6月28日，Strategy 持有的美元儲備爲25.5億美元，而公司每年所需的優先股息及利息支出約爲17.6億美元，現有儲備僅能覆蓋約17.4個月的支出。若疊加董事會批准的12.5億美元 bitcoin 變現額度，總儲備將攀升至38億美元，足以支撐25.9個月的運營支出。董事會同時設定了剛性紅線：任何時候必須確保至少12個月的儲備金額以滿足支出需求，一旦低於此標準，相關操作必須獲得董事會明確授權。

此外，美元儲備被明確禁止用於資助回購活動；若需通過出售 bitcoin 爲回購提供資金，交易必須嚴格遵循上述變現計劃執行。

在資本運作層面，董事會批准了總計20億美元的回購資金，其中10億美元專門用於回購數字信用證券，STRC 證券預計將被優先考慮，另有10億美元用於回購 MSTR 類A普通股。

值得注意的是，這兩項回購資金均不來源於現有的美元儲備，而是通過獨立的資本安排實現。爲了維持 STRC 證券的交易價格在99至100美元區間，Strategy 將其年利率從11%上調至12%，該新利率適用於2026年7月1日或之後的半個月結算週期。未來，這一利率將每月重新評估，評估維度涵蓋 STRC 證券的交易情況、bitcoin 價格及波動率、信用利差、美元儲備覆蓋情況以及公司整體資本結構等多重變量。

與此同時，股息的發放權仍保留在董事會手中，並不具備強制性，這爲公司保留了更大的財務靈活性。

Woofun AI 整理數據顯示，Strategy 在股票發行策略上將保持極度謹慎，特別是當 MSTR 類股票交易價格接近每股淨資產價值時，公司將優先動用回購工具和 bitcoin 變現機制，而非進行新的股票發行。首席執行官 Phong Le 指出，公司正從傳統的單向資本發行模式轉向積極的資本管理模式，即在資本成本較低時發行證券，而在證券交易價格具備增值空間時執行回購。首席財務官 Andrew Kang 進一步強調，bitcoin 本身即是一種資本形式。創始人邁克爾·塞勒也明確表示，Strategy 仍將 bitcoin 作爲主要的美國財政部儲備資產，但數字信用證券的運作需要流動性、嚴謹的管理機制以及積極的資本管理措施。

這一系列舉措標誌着 Strategy 已從單純的資產積累模式，徹底轉變爲在董事會嚴格監管下，將 bitcoin 視爲可實際操作資本的積極管理模式。這種轉變不僅重新定義了 Bitcoin 在企業資產負債表中的角色，也爲未來應對市場波動提供了更爲精細化的操作空間。