据 Woofun AI 消息，加密资产管理巨头 Bitwise 在行业寒冬中实施激进的组织瘦身，裁减约 14% 的员工，团队规模从约 180 人缩减至 155 人，相当于削减 25 个岗位。

尽管公司未披露具体受影响部门及补偿细节，但首席执行官 Hunter Horsley 强调，调整后的团队仍是其八年历史中规模最大的一支，并坚信随着加密资产融入全球经济，公司长期增长逻辑依然稳固。

这一表态与当前人员和产品配置收紧的现实形成鲜明对比，暗示 Bitwise 正试图在缩减成本的同时，为未来的结构性增长保留核心战力。值得注意的是，此次裁员并未被归因于人工智能效率提升，而是更倾向于一种基于业务重心转移的战略重组，旨在优化资源分配以应对日益激烈的市场竞争和监管环境变化。

这种在收缩中寻求扩张的矛盾姿态，使得 Bitwise 的内部调整显得尤为复杂且充满不确定性，其后续动作将直接影响市场对加密资管行业整合趋势的判断。

从行业宏观背景来看，Bitwise 的裁员并非孤立事件，而是加密行业整体降本增效浪潮的一部分。彭博 8 月 12 日的报道指出，今年多家头部加密企业均在缩减团队。Coinbase 于 5 月裁员约 700 人，占全球员工的 14%，官方解释涉及市场波动、成本控制及 AI 带来的组织重构；链上数据平台 Dune 同月裁员 25%，其 CEO 同样提及 AI 效率提升；BitGo 于 6 月裁员 15%，将资源集中至安全、交易、稳定币、结算和 AI 基础设施。

相比之下，Bitwise 至今未披露本轮裁员的具体动因，也未将其归因于 AI，这使得其减员与产品调整之间的组织对应关系难以确认。更令人关注的是其财务数据的剧烈波动。Bitwise 2 月 3 日发布的公告显示客户资产超过 150 亿美元，而 5 月 1 日发布的另一份公告则显示，截至 4 月 1 日，客户资产降至 110 亿美元。按照公司两次自行披露的数字计算，账面差额至少为 40 亿美元。

Woofun AI 整理数据显示，这一缩水幅度巨大，但 Bitwise 并未说明币价、申赎和统计范围各自贡献了多少。客户资产是一个受市场价格和资金流动双重影响的统计口径，币价涨跌改变资产市值，客户申购赎回改变管理份额，新增与终止产品也可能改变统计范围。由于两个时点的数据无法拆分这些因素，且公司未公布分项数据，因此无法将至少 40 亿美元的减少直接等同于客户净赎回。

然而，Bitwise 的业务涵盖 ETF、私人基金、单独管理账户、质押和链上投资产品，各类产品的收费标准与计费基础并不统一，公司也未披露两次统计中各类资产的构成变化。

这种信息不透明导致外界难以准确评估其资管业务可供收费的资产规模承压程度，但客户资产基础在两个时点之间的明显收窄，无疑对其营收预期构成了实质性压力。

在产品端，Bitwise 经历了剧烈的调整与逆势扩张并存的复杂局面。4 月 30 日，Bitwise Funds Trust 董事会决定清算 Bitwise Web3 ETF 和 Bitwise Trendwise BTC/ETH and Treasuries Rotation Strategy ETF，两只基金于 5 月停止交易并完成清算。随后在 6 月 30 日，董事会再次决定清算六只期权收益 ETF，标的分别关联 Coinbase、MARA、Strategy、GameStop、Circle 和以太坊，相关基金于 8 月停止交易并发放清算款。约三个月内，Bitwise 集中退出了八只 ETF。前两只基金分别覆盖 Web3 主题股票和比特币、以太坊与美国国债之间的轮动策略，后六只则依靠单一股票或以太坊相关期权获取收益。

尽管八只产品的投资逻辑不同，但共同点是都需要持续的交易、合规、估值和信息披露支持。清算虽然减少了需要维护的产品数量，但其收入影响仍取决于各基金清算前的资产规模与费率。

然而，在八只 ETF 退场期间，Bitwise 仍在增加其他方向的产品。4 月，公司在欧洲市场推出带有内部质押安排的 Avalanche ETP；5 月，Hyperliquid ETF 正式上线；6 月，公司接手 Superstate 旗下规模超过 2.67 亿美元的 Crypto Carry Fund，正式进入代币化基金管理领域。这些新品同样会产生托管、质押、合规和分销需求，产品方向的变化无法直接等同于整体运营负担的下降。相反，它说明公司仍愿意为新赛道配置资源，也让裁员与产品扩张同时出现在一张业务清单上。

这种'关停旧品、开辟新径'的策略，反映出 Bitwise 正在从传统的股票挂钩型 ETF 向更纯粹的加密原生资产及代币化金融产品转型，试图在监管趋严和市场波动中寻找新的增长极。

业务结构重组后的运营挑战与未来展望，成为 Bitwise 面临的核心议题。Bitwise 在 6 月 30 日发布的公告中称，公司拥有 70 种投资产品，服务 5500 多个私人财富管理团队、注册投资顾问和家族办公室，并与 20 多家银行和经纪交易商合作。庞大的产品数量意味着公司需要持续承担合规、托管、交易支持、信息披露和客户服务等繁重的运营工作。团队从 180 人降至 155 人后，剩余人员需要维护的业务复杂度将直接受到产品结构的影响。将八只 ETF 的集中清算与同期新品放在一起观察，可以发现 Web3 主题基金和围绕单一标的构建的期权收益策略退出，而直接追踪底层加密资产、附带质押收益及将基金份额搬上链的代币化产品继续获得投入。

这种结构性调整表明，Bitwise 正试图剥离高维护成本、低差异化竞争力的传统产品，转而聚焦于具有更高技术壁垒和潜在收益空间的创新领域。然而，人员从 180 人降至 155 人后，剩余产品将由更小的团队管理，这对运营效率和风险控制提出了更高要求。Bitwise 尚未说明哪些岗位与产品调整有关，也没有披露一次性裁员费用，这增加了外界对其短期财务压力和长期执行能力的评估难度。

从趋势上看，这是继 Coinbase 和 BitGo 之后，又一家头部加密资管机构通过裁员和产品重组来适应行业新常态的案例。Bitwise 能否在缩减规模的同时，成功推动代币化业务和欧洲 ETP 的扩张，将决定其在下一轮行业周期中的竞争地位。若其能在新赛道建立护城河，当前的收缩或许只是黎明前的阵痛；反之，若运营压力过大导致服务质量下降，则可能进一步加剧客户资产的流失。无论如何，Bitwise 的这一系列动作，为观察加密资管行业从粗放扩张向精细化运营转型提供了极具价值的样本。