据 Woofun AI 消息，CIMG 陷入极端资产错配困境：账面坐拥价值 2700 万比特币的庞大储备，但可用现金仅剩 5397 美元，流动性危机一触即发。

深层原因在于其激进的资产负债表结构。Woofun AI 整理数据显示，公司流动资产仅为 187 万美元，而流动负债高达 925 万美元，直接导致 738 万美元的营运资金缺口。在 6 月提交的注册文件中，CIMG 明确将比特币定义为长期储备资产，承诺不用于日常运营或短期变现，且未制定任何主动交易、变现或对冲策略。

值得注意的是，现有备案文件并未披露这些比特币是否完全无抵押或存在其他权利限制，进一步加剧了资产变现的不确定性。

从资产变动轨迹看，10-Q 报告揭示了过去九个月的增持细节。期间新增 5146 万美元价值的比特币，且未出售任何 BTC。扣除 12 月购买的 2446 万美元价值比特币后，剩余价值为 2700 万美元。基于 65,000 美元/比特币的参考价推算，这相当于约 415.4 枚比特币，使得总持仓从 730 枚增至 1145.4 枚。该数据系因公司未单独披露认股权证支付方式及由此产生的比特币数量，通过文件数据反向推导得出。

经营层面的亏损正在加速消耗仅存的流动性。6 月季度的归属公司亏损扩大至 1049 万美元，九个月期间累计亏损达 4536 万美元。在这九个月内，运营开支已耗尽 1035 万美元现金。若无新融资或充足流动性来源注入，CIMG 维持运营的能力将面临严峻不确定性，巨额资产无法转化为生存血液的悖论已成现实。