據 Woofun AI 消息，比特幣挖礦企業 MARA Holdings 在週四早盤交易中股價上漲約 15%，這一異動直接源於其宣佈在得克薩斯州獲取一處擁有高達 2 吉瓦電力供應的工業用地，旨在同時推進人工智能計算與比特幣挖礦業務。該戰略動作標誌着礦企正加速從單一挖礦向高性能計算基礎設施轉型，利用現有電力資源撬動新的估值邏輯。MARA 計劃將此地打造爲集高性能計算與比特幣挖礦於一體的數字基礎設施園區，一旦全部電力接入，其總電力使用能力將翻倍至約 4.8 吉瓦。該地塊位於休斯頓西南約 90 英里的馬塔戈達縣，總面積達 1,200 英畝，擴容時間表已明確：預計 2027 年 10 月接入 1 吉瓦電網容量，隨後在 2028 年 4 月提升至 2 吉瓦。若 MARA 能與某家高性能計算企業簽訂租賃協議，HIF USA 仍將在該項目中持有少數股權，儘管雙方尚未披露具體財務細節。MARA 在 CT 上強調，項目尚處初期開發階段，需獲得監管機構授權，建設工作將分階段在數年內完成。今年 4 月，MARA 宣佈以約 15 億美元收購 Long Ridge Energy & Power，從而獲得俄亥俄州一座 505 兆瓦的燃氣發電廠及配套數據中心；今年早些時候，該公司還收購了法國計算基礎設施運營商 Exaion 的 64% 股份。MARA 是目前公開上市的比特幣持有量第四大的企業，其持有的比特幣數量爲 36,303 枚。隨着對數據中心容量需求激增，比特幣挖礦企業正越來越多地涉足人工智能和高性能計算領域。這些企業並非重新利用挖礦硬件，而是充分利用現有的、爲比特幣挖礦而建的電力基礎設施，包括電網連接、變電站以及已接通電力的場地。

不過，要將挖礦場所改造爲適合人工智能使用的數據中心需要鉅額投資。Woofun AI 整理數據顯示，CoinShares 估計挖礦基礎設施的成本通常在每兆瓦 70 萬美元到 100 萬美元之間，而液冷式人工智能基礎設施的成本則在每兆瓦 800 萬美元到 1500 萬美元之間；

此外，超大規模用戶對電力密度和持續運行時間的要求也遠高於許多挖礦設施的設計標準。即便如此，近幾個月仍有幾家公開上市的比特幣挖礦企業宣佈了價值數十億美元的人工智能基礎設施合作項目。Core Scientific 與 CoreWeave 之間的託管協議金額已增至 100 億美元以上，Hut 8 則與 Fluidstack 簽訂了爲期 15 年、價值 70 億美元的數據中心租賃協議。TeraWulf 也報告稱其已獲得數十億美元的 HPC 相關合同收入。投資者們對這類微策略給予了積極反饋：Hut 8 在宣佈與 Fluidstack 達成合作後，股價上漲了約 20%；那些擁有人工智能和 HPC 項目的企業的估值倍數也高於那些僅專注於比特幣生產的挖礦企業。上週，TeraWulf 在宣佈與 Anthropic 簽訂了爲期 20 年的人工智能數據中心租賃協議後，股價上漲了約 12%，該協議預計將爲該公司帶來約 190 億美元的合同收入。在 CoinShares 推出的比特幣挖礦主題 ETF 產品中，MARA 持有該基金的資產佔比爲 4.76%，是該基金中第六大持倉股。週四下午早盤交易時，WGMI 的股價也上漲了超過 5%。市場資金流向清晰表明，擁有 AI 轉型敘事的企業正獲得超額溢價，這不僅是單一企業的戰略調整，更是整個行業在能源約束下尋求第二增長曲線的必然選擇。