據 Woofun AI 消息，2026年第二季度鏈上金融呈現顯著分化：DeFi整體低迷與RWA（真實世界資產）逆勢增長形成鮮明對比，CoinShares數據揭示這一結構性變化。

深層原因在於資產效用屬性的根本轉變。CoinShares與Token Terminal在週四發佈的聯合報告指出，儘管去中心化金融平臺上的總存款額下降了約15%，但RWA存款額卻同比增長了兩倍多，達到74億美元。CoinShares首席執行官Jean-Marie Mognetti強調，這種背離表明RWA需求源於實際金融功能，而非市場週期波動。當生態系統整體面臨壓力時，投資者開始將RWA視爲抵押品、收益工具及交易標的。在DeFi領域，收益型穩定幣和Token化美國財政部產品成爲主導類別。Sky（原MakerDAO）推出的sUSDS表現突出，允許持有者獲取USDS穩定幣的收益版本回報。

同時，包括貝萊德（BlackRock）的BUIDL基金在內的Token化美國財政部基金，因其在去中心化借貸中作爲高收益抵押品的優勢，成爲重要資金來源。Woofun AI 整理數據顯示，當前RWA產品收益率介於3.2%至5.5%之間，其中低風險美國財政部產品處於區間低端，而高風險產品則提供更高回報。

值得注意的是，現貨市場交易活躍度進一步驗證了這一趨勢。以黃金爲支撐的Token和收益型美元計價產品佔據了去中心化交易所（DEX）上大部分RWA交易量。CoinShares將Tether Gold（XAUt）和Paxos Gold（PAXG）歸類爲Token化黃金產品，投資者通過追蹤金價波動進行頻繁交易，產生可觀交易量。

與此同時，Ethena推出的sUSDe等收益型美元產品也爲現貨市場貢獻顯著。儘管整體DEX交易量下降約70%，但RWA現貨市場交易量仍實現約220%的同比增長。

這一反差表明，作爲二級市場的Token化資產正獲得越來越多關注，投資者得以在不直接從發行方購買的情況下交易資產所有權。

更關鍵的變量在於衍生品市場的延伸。鏈上配置正從現貨向衍生品擴展，交易者可在不持有底層資產的情況下建立槓桿頭寸。即便加密原生衍生品市場整體放緩，RWA永續合約期貨交易規模仍在持續增長。建立在Hyperliquid基礎上的tradeXYZ平臺，自推出以來交易量已增長約20倍。目前交易活動主要集中在大宗商品、標普 500、納斯達克-100指數及科技股，未平倉合約數量持續上升，顯示機構投資者對傳統資產鏈上敞口的偏好正在形成。