据 Woofun AI 消息，曾被誉为'AI 股神'的 Leopold Aschenbrenner 及其旗下 Situational Awareness LP 基金，在经历了一场由 AI 板块剧烈回调与高杠杆共振引发的流动性危机后，其公开市场持仓已被 Ken Griffin 旗下的 Citadel 以折价方式打包收购。

这一事件标志着这位年轻投资明星在公开市场的暂时性陨落，而其刚刚披露的 13F 季度持仓报告，则完整还原了这场崩盘前夕的资产结构真相。这份报告不仅揭示了基金在截至 6 月 30 日时的静态持仓状况，更通过对比上一季度的操作轨迹，清晰地勾勒出 Leopold Aschenbrenner 如何从一名谨慎的风险管理者，转变为一名在 AI 基础设施赛道上孤注一掷的激进多头，最终因缺乏风险对冲而陷入被动平仓的困境。对于市场而言，这不仅是观察单一基金亏损路径的窗口，更是审视当前 AI 投资泡沫与杠杆风险的重要案例。

北京时间 8 月 15 日凌晨，Situational Awareness LP 正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了其第二季度的 13F 持仓报告。根据 SEC 的规定，资产管理规模超过 1 亿美元的基金必须在每个自然季度结束后的 45 天内提交此类文件，详细披露其在季度末持有的美国上市股票、看涨/看跌期权、可转换债券及特定 ETF 头寸。

然而，这份报告的发布时机颇具讽刺意味——就在几周前，该基金刚刚经历了至暗时刻。由于 AI 相关股票出现大幅回调，叠加基金内部的高杠杆操作，Situational Awareness LP 遭遇了重大亏损，被迫大规模平仓其公开市场持仓。

尽管 Leopold Aschenbrenner 的'AI 股神'光环已然黯淡，但这份姗姗来迟的报告依然具有极高的研究价值。它定格了基金在 6 月 30 日收盘时的资产快照，为市场提供了一个零距离观察其如何走向巨额亏损的透明窗口。在下文中，Odaily 将带大家共同解读 Leopold Aschenbrenner 的崛起之路，而此次 13F 报告的披露，则为其投资生涯的第一次重大挫折提供了详尽的数据注脚。

回顾 Leopold Aschenbrenner 的履历，其投资风格的激进转变并非毫无征兆。他曾在 2022 年就职于 FTX 旗下的 Future Fund，并一直工作至该交易所暴雷前夕。2024 年，Leopold Aschenbrenner 撰写了一篇长达 165 页的深度论文《情境感知：未来十年》（Situational Awareness: The Decade Ahead），并据此创立了同名基金 Situational Awareness LP，亲自担任首席投资官。该基金聚焦于 AI 产业链的投资机会，其规模扩张速度令人咋舌。

在 2024 年第四季度，其公开持仓规模仅为 2.25 亿美元；到了今年 2 月公布的 2025 年 Q4 持仓披露中，这一数字已飙升至 55 亿美元；而在今年 5 月披露的第一季度持仓中，规模进一步膨胀至 137 亿美元。如今，虽然这些数字已随基金的崩盘而失去实际意义，但在最新披露的第二季度持仓报告中，该基金的名义持仓总值更是达到了惊人的 202 亿美元。需要注意的是，美股 13F 文件中的期权资产市值通常显示为底层股票的名义价值（Notional Value），而非基金实际支付的期权权利金成本。

这种统计口径使得基金的杠杆暴露程度在表面上被放大，但也更直观地反映了其对特定资产方向的极端押注。凭借着爆炸级的投资回报，Leopold Aschenbrenner 一度成为全网最受关注的 AI 投资风向标，'AI 股神'的称号也随之而来。

截至 6 月 30 日，Situational Awareness LP 在 13F 报告中共披露了 26 项持仓，名义持仓总价值约为 202.4 亿美元。拆解这份'暴雷前账本'，可以发现该基金在倒下前夕，曾以高度集中的仓位押注 AI 基础设施的持续爆发。持仓结构中最引人注目的，是对闪迪（SNDK）和美光（MU）的集中押注。其中，闪迪持仓约 56.74 亿美元，占比高达 28.0%；美光持仓约 55.74 亿美元，占比 27.5%。

仅这两家存储芯片巨头，合计持仓就超过 112 亿美元，约占整个组合的 55.5%。换言之，在基金陷入危机前夕，Leopold Aschenbrenner 已将超过一半的公开市场仓位押在了存储芯片这一单一方向上。进一步拆解其投资逻辑，Bloom Energy 持仓约 18.99 亿美元，旨在押注 AI 数据中心背后的电力需求；台积电持仓约 12.65 亿美元，对应先进制程制造；Nebius 持仓约 12.33 亿美元，以及 CoreWeave、Core Scientific、Applied Digital、IREN 等持仓，则进一步覆盖了 AI 云算力、数据中心和能源基础设施。

表面上看，基金持有 20 多只不同股票，但若按产业链归类，大部分仓位都指向同一个核心判断：AI 算力需求将持续爆发，芯片、存储、算力、电力和数据中心等整条产业链将因此受益。

这种'梭哈'式策略在顺风时能带来远超单一股票的上涨弹性，但在 AI 基础设施资产同时回撤时，原本分散在不同公司的风险迅速发生共振，尤其是在杠杆存在的情况下，'高度集中'与'高杠杆'叠加，最终酿成了流动性危机。

在本季 13F 报告发布之前，一个关键疑问一直悬而未决：为何 Leopold Aschenbrenner 会以如此狼狈的结局收场？在今年 5 月披露的第一季度持仓报告中，Situational Awareness LP 曾清晰地表达了对芯片及存储短期行情过热的高度警惕。当时，基金在第一季度末持有名义价值超过 80 亿美元的芯片及存储龙头看跌期权，覆盖 SMH、NVDA、ORCL、AVGO、AMD、ASML 等标的，占基金名义持仓总规模的六成以上。

如果继续保有该持仓，后续的市场下行理应正中其预测，起到对冲作用。然而，新的 13F 报告揭示了真相：Leopold Aschenbrenner 亲手割断了自己曾系上的保险绳。第二季度的持仓报告中，所有芯片及存储看跌期权被悉数清仓。SMH Put 减持 14.94%，NVDA Bear ETF Put 减持 11.47%，ORCL Put 减持 7.84%，AVGO Put 减持 7.36%，AMD Put 减持 7.09%，TSM Put 减持 3.91%，ASML Put 减持 3.61%。这些曾经构成组合风险底线的对冲仓位，在第二季度被全线舍弃。

与此同时，第一季度时以看涨期权形式存在的 MU 和 SNDK 期权也被平仓（分别减持 3.09% 和 2.84%），取而代之的是直接持股——MU 以 55.74 亿美元跃升为第二大持仓，SNDK 更是以 56.74 亿美元登顶第一。

这一操作标志着基金从'对冲型组合'向'无保护纯多头'的彻底转向。

资金流向的进一步变化，揭示了 Leopold Aschenbrenner 在第二季度的激进布局。除了上述两只存储股外，增持榜显示台积电 ADR 增加 6.19%，Nebius 增加 6.09%（新进），意法半导体 STM 增加 2.89%（新进），SharonAI 增加 2.12%（新进），Keel Infrastructure 增加 0.75%（新进）。从欧洲晶圆厂到俄罗斯背景的 AI 云服务商，从电力基建到比特币矿企，Leopold Aschenbrenner 在第二季度完成了一次全面的进攻性调仓。

这种转向的代价在 7 月底显露无遗。当 AI 板块出现系统性回调时，第一季度那些看跌期权本可部分吸收冲击，但第二季度时基金已没有任何空头保护。一支规模高达百亿美元、持仓高度集中、方向高度统一，且在杠杆放大下的基金，其脆弱性远超市场想象。虽然 13F 不会披露具体的杠杆倍数，但从这份'清空看跌、加满多头'的调仓记录中，已能清晰看见 Situational Awareness LP 最为失策的那一步棋。

这种从防御到进攻的极端切换，使得基金在面对市场波动时失去了缓冲垫，直接暴露在系统性风险之下。

崩盘的过程在 7 月迅速展开。进入 7 月后，AI 及存储板块遭遇系统性抛售，Situational Awareness LP 所押注的仓位均遭受重创，包括两大重仓股美光和闪迪。以 6 月 30 日收盘价计算，截至 7 月 29 日 Situational Awareness LP 陷入流动性危机的传闻开始蔓延，美光（MU）已从 1154 美元跌至 739 美元，跌幅约 35.9%；闪迪（SNDK）则从 2274 美元跌至 1016 美元，跌幅达到 55.3%。在杠杆的放大下，这些跌幅迅速吞噬了 Situational Awareness LP 的全部安全垫。

Woofun AI 整理数据显示，这种基于名义价值的巨大敞口，在股价下跌时引发了强制平仓的连锁反应，导致基金不得不以极低的价格出售资产以维持流动性。最终，'AI 股神'曾经的辉煌战绩被 Ken Griffin 以折价摘走了桃子。

这一结局不仅反映了 Leopold Aschenbrenner 在风险管理上的失误，也暴露了高杠杆策略在极端市场环境下的致命弱点。对于投资者而言，这是一个关于过度自信与风险忽视的深刻教训。

尽管公开市场的失败已成定局，但 Leopold Aschenbrenner 的未来并非毫无希望。最关键的是，他还保住了一张最关键的底牌——包括 Anthropic 股权在内的非上市公司投资组合。对于一个年仅 25 岁的投资者而言，资本市场的第一场惨败或许已经发生，但这未必会是他投资生涯的终点。Anthropic 作为 AI 领域的领军企业，其股权价值可能为 Leopold Aschenbrenner 提供东山再起的资本基础。

这一案例也提醒市场，在追逐 AI 投资热潮的同时，必须警惕高杠杆与集中持仓带来的潜在风险。Leopold Aschenbrenner 的故事，既是个人投资生涯的转折点，也是整个 AI 投资生态中风险与机遇并存的缩影。未来，他能否从这次失败中吸取教训，重新构建稳健的投资体系，将是市场关注的焦点。